Bước sang năm 2026, làn sóng chào bán cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO) và kế hoạch niêm yết tiếp tục được nhiều doanh nghiệp thúc đẩy. Hoạt động này diễn ra ở đa dạng lĩnh vực, từ bán lẻ, chứng khoán đến vật liệu xây dựng và hạ tầng.

Động lực phía sau không chỉ là nhu cầu tăng vốn, mà còn nhằm tái cấu trúc mô hình hoạt động, nâng cao tính minh bạch và đưa các mảng kinh doanh tách biệt lên sàn để tối ưu giá trị.

Hoa Sen Home và Nhựa Hoa Sen chuẩn bị lộ trình IPO

Trong lĩnh vực sản xuất và phân phối vật liệu xây dựng, tháng 11/2025, CTCP Tập đoàn Hoa Sen (Mã: HSG) đã thông qua chủ trương góp vốn thành lập CTCP Hoa Sen Home với tỷ lệ sở hữu 99%. Doanh nghiệp mới dự kiến có vốn điều lệ 1.000 tỷ đồng, hoạt động trong lĩnh vực bán lẻ đồ ngũ kim, sơn, kính, vật liệu và các thiết bị phục vụ xây dựng.

Cùng với quyết định này, Hội đồng quản trị (HĐQT) giao ông Lê Phước Vũ – Chủ tịch HSG – làm người đại diện theo ủy quyền đối với toàn bộ phần vốn góp tại Hoa Sen Home, bao gồm cả các đợt góp vốn bổ sung nếu phát sinh trong tương lai.

Trên thực tế, Hoa Sen Home đã được tập đoàn triển khai từ năm 2021 như một chuỗi bán lẻ nội thất và vật liệu xây dựng nhằm hoàn thiện hệ thống phân phối cho mảng sản xuất thép cốt lõi. Sau khi khởi đầu với 35 cửa hàng, hệ thống này tăng lên 110 điểm bán trong năm 2022, đạt 114 cửa hàng vào cuối năm 2023 và tiếp tục mở rộng lên 120 cửa hàng vào cuối năm 2024.

Việc thành lập pháp nhân riêng cho Hoa Sen Home được xem là bước đi tiếp theo trong lộ trình đưa mảng kinh doanh này tiến tới IPO. Theo định hướng trong hai năm tài chính gần đây, giai đoạn 2025–2026, chuỗi Hoa Sen Home sẽ vận hành như một công ty độc lập, tập trung vào phân phối vật liệu xây dựng và nội thất.

HSG dự kiến nắm giữ trên 99% vốn cổ phần và sẽ thực hiện IPO, niêm yết khi hoạt động ổn định, bộ máy quản trị hoàn thiện và điều kiện thị trường phù hợp. Bên cạnh Hoa Sen Home, tập đoàn cũng có kế hoạch chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng đối với Nhựa Hoa Sen – đơn vị phụ trách mảng nhựa và ống thép.

Ở diễn biến liên quan, đầu năm 2026, CTCP Hạ tầng Gelex (Gelex Infra - Mã: GEI) và CTCP Phát triển Nông nghiệp Hòa Phát (Mã: HPA) đã hoàn tất IPO và chính thức đưa cổ phiếu lên giao dịch trên HOSE từ ngày 6/2.

LPBS chốt phương án IPO, chào bán gần 142 triệu cổ phiếu

Trong lĩnh vực chứng khoán, tháng 2/2026, cổ đông CTCP Chứng khoán LPBank (LPBS) đã thông qua phương án chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng, mở đường cho kế hoạch tăng vốn trong năm nay.

Theo nội dung được phê duyệt, LPBS dự kiến chào bán gần 142 triệu cổ phiếu, tăng gần 15 triệu đơn vị so với phương án từng công bố trước đó. Lượng chào bán này tương đương hơn 11% tổng số cổ phiếu đang lưu hành, với mức giá chào bán 30.000 đồng/cp.

Với quy mô phát hành trên, số tiền tối đa có thể huy động ước đạt hơn 4.256 tỷ đồng. Nguồn vốn thu về dự kiến được phân bổ theo ba nhóm mục đích, gồm: 50% dành cho đầu tư vào các giấy tờ có giá như trái phiếu, chứng chỉ tiền gửi và hợp đồng tiền gửi; 45% bổ sung nguồn cho hoạt động cho vay ký quỹ; và 5% còn lại tăng vốn cho hoạt động tự doanh.

Về điều kiện tham gia, nhà đầu tư được đăng ký mua tối thiểu 100 cổ phiếu và tối đa 70,4 triệu cổ phiếu, tương ứng 5% vốn điều lệ. Toàn bộ cổ phiếu phát hành trong đợt IPO sẽ được tự do chuyển nhượng; trường hợp còn cổ phiếu chưa phân phối hết, phần này sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong thời hạn một năm.

Nếu hoàn tất đợt chào bán, vốn điều lệ của LPBS sẽ tăng từ 12.668 tỷ đồng lên tối đa hơn 14.086 tỷ đồng. Sau đó, doanh nghiệp dự kiến thực hiện thủ tục niêm yết cổ phiếu trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE).

MWG công bố kế hoạch IPO chuỗi Điện Máy Xanh

Trong một diễn biến liên quan, ngày 19/1/2026, CTCP Đầu tư Điện Máy Xanh (DMX) – đơn vị nòng cốt trong hệ sinh thái của CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (Mã: MWG) – công bố khởi động kế hoạch IPO và dự kiến niêm yết ngay trong năm 2026. Theo thông tin công bố, Chứng khoán Vietcap sẽ đảm nhiệm vai trò tư vấn chiến lược cho thương vụ này.

Việc tách riêng chuỗi bán lẻ điện máy được đặt trong lộ trình tái cấu trúc của tập đoàn, qua đó tạo điều kiện định giá lại tài sản của công ty mẹ, đồng thời bổ sung thêm kênh huy động vốn phục vụ kế hoạch mở rộng hoạt động kinh doanh.

Không chỉ tập trung vào thị trường trong nước, MWG còn triển khai mô hình ra nước ngoài thông qua chuỗi EraBlue tại Indonesia. Hệ thống này hiện đã đạt điểm hòa vốn và đang trong giai đoạn mở rộng, với mục tiêu nâng tổng số cửa hàng lên 500, đồng thời hướng tới lộ trình IPO theo mô hình liên doanh.

Xét về quá trình hình thành, tháng 12/2010, MWG giới thiệu chuỗi bán lẻ điện máy với tên gọi dienmay.com. Đến năm 2015, hệ thống được đổi tên thành Điện Máy Xanh và triển khai chiến dịch quảng bá “người xanh”, góp phần nâng cao mức độ nhận diện thương hiệu trên thị trường.

Hiện nay, dù đã mở rộng sang nhiều lĩnh vực kinh doanh khác, hai chuỗi Thegioididong.com và Điện Máy Xanh vẫn đóng vai trò chủ lực trong cơ cấu doanh thu của MWG.

Theo định hướng năm 2026, Điện Máy Xanh dự kiến đóng góp khoảng 65% doanh thu và 80% lợi nhuận hợp nhất của tập đoàn, tương ứng với mục tiêu tăng trưởng 15% về doanh thu và 20% về lợi nhuận so với năm trước.

Song song đó, Bách Hóa Xanh cũng được đặt mục tiêu tăng tốc hoạt động nhằm chuẩn bị cho kế hoạch niêm yết trong tương lai. Doanh nghiệp cho biết thị trường thực phẩm và hàng tiêu dùng nhanh tại Việt Nam có quy mô ước tính khoảng 60 tỷ USD, tạo dư địa phát triển trong những năm tới.

Riêng năm 2026, Bách Hóa Xanh dự kiến đóng góp khoảng 30% doanh thu và 20% lợi nhuận cho MWG, với lợi nhuận sau thuế mục tiêu xấp xỉ 1.840 tỷ đồng.

Theo Dòng Vốn Kinh Doanh

Quyết định giảm 50% tỷ lệ dự trữ bắt buộc này được thực hiện căn cứ trên Luật Các tổ chức tín dụng năm 2024, Thông tư 30/2019/TT-NHNN và Nghị quyết 102/NQ-CP của Chính phủ.

Theo đề xuất của Cục Quản lý giám sát Ngân hàng Nhà nước (NHNN), các tổ chức tín dụng là bên nhận chuyển giao bắt buộc (CGBB) ngân hàng thuộc diện kiểm soát đặc biệt được giảm 50% tỷ lệ dự trữ bắt buộc trong thời gian thực hiện phương án tái cơ cấu đã được cấp có thẩm quyền phê duyệt.

Danh sách các ngân hàng được hưởng ưu đãi gồm Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank), Ngân hàng TMCP Quân đội (MB), Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank) và Ngân hàng TMCP Phát triển TP HCM (HDBank).

Thời điểm bắt đầu áp dụng ưu đãi được thực hiện theo đề nghị của từng ngân hàng hoặc theo thông báo của Sở Giao dịch NHNN.

Trong ngày hôm nay, cổ phiếu nhóm ngân hàng có sự tăng mạnh đồng loạt, 4 cổ phiếu nói trên đều ghi nhận mức tăng trưởng tốt so với trung bình thị trường. Kết phiên, MBB tăng 4,31%; VPB tăng 6,39%; HDB tăng 3,73%; VCB tăng 2,54%.

Việc giảm dự trữ bắt buộc giúp các ngân hàng được giải phóng một phần nguồn vốn đang gửi tại NHNN, từ đó gia tăng nguồn lực cho hoạt động kinh doanh, cho vay và đầu tư.

Theo số liệu từ báo cáo tài chính, 4 ngân hàng nói trên hiện có dư nợ khoảng 4,25 triệu tỷ đồng (tính đến 31/12/2025), chiếm khoảng 23% tổng dư nợ cho vay khách hàng của nền kinh tế (18,58 triệu tỷ).

Theo quy định này, các tổ chức tín dụng chỉ phải trích lập dự trữ bắt buộc ở mức 1,5% với tiền gửi dưới 12 tháng và 0,5% với tiền gửi từ 12 tháng trở lên, thay vì mức 3% và 1% như hiện tại. Qua đó giải phóng một lượng vốn đáng kể cho các nhà băng nói trên.

Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất và cạnh tranh huy động vốn vẫn ở mức cao, chính sách này được đánh giá là sẽ góp phần giảm chi phí vốn và cải thiện biên lợi nhuận cho các ngân hàng tham gia tái cơ cấu.

Chia sẻ với người viết, chuyên gia Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta Việt Nam, nhận định quy định giảm 50% tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với 4 ngân hàng nhận CGBB có thể xem là một hình thức nới lỏng chính sách tiền tệ.

Trước đó, cơ quan quản lý đã có một số điều kiện hỗ trợ cho các ngân hàng tham gia sáp nhập với TCTD yếu kém, trong đó tiêu chí về dự trữ bắt buộc cũng đã được đề cập. Việc áp dụng quy định lần này theo vị chuyên gia sẽ mở ra điểm đáng chú ý.

Theo ông Minh, chính sách này ghi nhận quyền lợi cho các ngân hàng khi chấp nhận rủi ro từ việc sáp nhập TCTD yếu kém. Chuyên gia Thế Minh phân tích, gánh nặng đối với các ngân hàng nhận sáp nhập là rất lớn, bao gồm xử lý nợ xấu, tái cấu trúc và mất nhiều thời gian để đưa đơn vị mới về quỹ đạo ổn định.

Trong nhiều trường hợp, các ngân hàng còn phải bơm thêm nguồn lực tài chính để xử lý và đạt mục tiêu trong tương lai.

Vị chuyên gia cho biết trước đây quyền lợi của các ngân hàng được chỉ định tiếp nhận chưa nhiều, dẫn đến sự e ngại trong việc nhận nhiệm vụ này. Do đó, việc giảm dự trữ bắt buộc sẽ là động lực hiện thực hóa chủ trương xử lý TCTD yếu kém trong tương lai.

“Trong trường hợp, giả sử có ngân hàng yếu kém tiếp tục xảy ra, chính sách này sẽ khuyến khích các ngân hàng chủ động hơn trong việc tìm kiếm và xử lý các trường hợp tương tự”, ông nhận định.

Ông Minh cho biết động lực chính sách này mang lại lợi ích rõ nét hơn với khối ngân hàng tư nhân. Theo chuyên gia, khi trao cho họ một “miếng bánh” lớn hơn, đủ để bù đắp phần rủi ro phát sinh từ việc tiếp nhận ngân hàng yếu kém, các ngân hàng tư nhân sẽ có thêm lý do để chủ động tham gia.

Theo Doanh Nghiệp & Kinh Doanh

Chủ tịch Lưu Trung Thái phát biểu tại Lễ ra mắt Trung tâm tài chính quốc tế Việt Nam. (Ảnh: MB).

Phát biểu tại Lễ ra mắt Trung tâm Tài chính Quốc tế Việt Nam (VIFC) tại TP HCM, ông Lưu Trung Thái - Chủ tịch Ngân hàng TMCP Quân đội Việt Nam (MB - Mã: MBB) cho biết ngân hàng MB đăng ký tham gia với vai trò thành viên sáng lập, đồng hành cùng các cơ quan quản lý và đối tác trong việc kiến tạo một nền tảng tài chính mang chuẩn mực quốc tế.

Chủ tịch MB cho hay, trong khuôn khổ tham gia VIFC – HCMC, MB sẽ tập trung vào 4 nhóm trọng tâm.

Thứ nhất, phát triển các sản phẩm và dịch vụ tài chính – ngân hàng hiện đại, đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư và doanh nghiệp trong môi trường tài chính quốc tế. Đây là điểm then chốt của thị trường.

Thứ hai, tham gia xây dựng và vận hành hạ tầng thanh toán tiên tiến, bao gồm thanh toán song phương, đa phương và kết nối liên ngân hàng theo chuẩn quốc tế.

Thứ ba, phát triển các nền tảng thị trường mới như Sở giao dịch hàng hóa, lưu ký và thanh toán bù trừ tập trung đa tài sản.

Thứ tư, triển khai các nền tảng công nghệ lõi như định danh số, bảo mật, quản trị dữ liệu và quản lý rủi ro nhằm đảm bảo hoạt động tài chính tại Trung tâm được vận hành an toàn, minh bạch và hiệu quả.

Trong dài hạn, MB sẵn sàng nghiên cứu việc hiện diện hoạt động chuyên biệt tại Trung tâm để cung cấp dịch vụ tài chính trực tiếp, trên cơ sở tuân thủ đầy đủ các quy định pháp lý.

Đại diện MB chia sẻ rất mong muốn được Với tinh thần đó, MB rất mong được tham gia đầu tư dài hạn và đồng hành cùng Trung tâm, tích cực kết nối hệ sinh thái tài chính – công nghệ trong nước và quốc tế. Tìm kiếm và thúc đẩy ra mắt các sản phẩm tài chính chất lượng và tìm kiếm các đối tác.

Điều này sẽ góp phần xây dựng môi trường tài chính minh bạch, an toàn, đổi mới và có tính cạnh tranh toàn cầu.

“Chúng tôi cũng tin tưởng rằng các cơ chế, chính sách ưu đãi đặc thù của Quốc hội và Chính phủ dành cho Trung tâm sẽ được triển khai hiệu quả, tạo nền tảng thuận lợi cho các thành viên phát triển bền vững”, ông Lưu Trung Thái chia sẻ.

Trước đó, Chủ tịch UBND TP HCM Nguyễn Văn Được cho biết thành phố đã làm việc, trao đổi với hơn 50 nhà đầu tư, đối tác sáng lập thuộc 4 nhóm lĩnh vực và lựa chọn 10 nhà đầu tư tiềm năng tham gia giai đoạn đầu tại VIFC.

Trong đó, nhóm ngân hàng, tổ chức tài chính và sàn giao dịch toàn cầu gồm Nasdaq, VinaCapital, MB, Vietcombank, VietinBank. Nhóm hạ tầng số và tài sản số toàn cầu gồm Binance, Circle, Liên minh Onchain, Dragon Capital, Tether.

Nhóm hạ tầng cho trung tâm tài chính quốc tế gồm REE, liên doanh Cathay United, Pension One Group. Nhóm công nghệ gồm Viettel, TikTok, FPT.

Việc phát triển trong trung tâm tài chính quốc tết là bước đi phù hợp với định hướng của MB khi phát triển thành mộttập đoàn tài chính đa ngành và vươn tầm quốc tế.

Năm 2026, MB đặt mục tiêu lợi nhuận hợp nhất xấp xỉ 39.500 tỷ đồng, trong đó các công ty thành viên dự kiến đóng góp khoảng 12–13%. Tăng trưởng tín dụng và huy động vốn quanh mức 35%.

Liên quan đến các động lực tăng trưởng mới, lãnh đạo MB cho biết ngân hàng sẽ mở rộng thêm một số mảng kinh doanh trong năm 2026, bao gồm phát triển mảng kinh doanh vàng và mở rộng phân khúc khách hàng FDI trên cơ sở tái cấu trúc mô hình kinh doanh phù hợp.

Đối với lĩnh vực tài sản số, MB hiện đang tích cực nghiên cứu và chuẩn bị để có thể tham gia thị trường. Tuy nhiên, đây là lĩnh vực tiềm năng nhưng cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro, đặc biệt là rủi ro công nghệ. Do đó, việc triển khai sẽ được thực hiện trên cơ sở thận trọng, với điều kiện tiên quyết là đảm bảo an toàn ở mức cao nhất.

Theo Doanh Nghiệp & Kinh Doanh

Tính đến chiều 30/1, đã có 25 ngân hàng công bố kết quả kinh doanh năm 2025 là Vietcombank, VietinBank, BIDV, MB, Techcombank, VPBank, LPBank, Sacombank, Nam A Bank, Kienlongbank, ABBank, PGBank, BAOVIET Bank, VietABank, SeABank, ACB, Saigonbank, BVBank, VIB, HDBank, SHB, TPBank, MSB, OCB và NCB.

*VCB: Số liệu ước tính - **CTG: Lợi nhuận riêng lẻ

SHB báo lãi vượt 15.000 tỷ đồng

Năm 2025, lợi nhuận trước thuế của SHB đạt 15.028 tỷ đồng, tăng 30% so với năm trước, tương đương 104% kế hoạch Đại hội đồng cổ đông đề ra. Thu nhập lãi thuần đạt hơn 20.200 tỷ đồng, trong đó thu nhập từ hoạt động dịch vụ tăng 154%, lên 3.200 tỷ đồng.

Tính đến 31/12/2025, SHB ghi nhận tổng tài sản gần 892.600 tỷ đồng, tăng 19% so với năm trước, tiến đến cột mốc 1 triệu tỷ đồng trong năm 2026.

Dư nợ cấp tín dụng ở mức hơn 619.500 tỷ đồng, tăng 16%. Trong đó, dư nợ cho vay các tổ chức kinh tế và cá nhân đạt 614.862 tỷ đồng, tăng gần 18%.

Các chỉ số an toàn tài chính của SHB tiếp tục được kiểm soát ở mức cao. Tỷ lệ an toàn vốn (CAR) duy trì trên 12% theo chuẩn Basel II, cao hơn nhiều so với quy định của NHNN, các chỉ tiêu thanh khoản đáp ứng tiêu chuẩn Basel III, chất lượng tài sản được đảm bảo theo kế hoạch ĐHĐCĐ. Tỷ lệ chi phí hoạt động trên tổng thu nhập (CIR) ở mức 22,4%.

Lợi nhuận TPBank năm 2025 đạt trên 9.200 tỷ đồng

Theo báo cáo kết quả kinh doanh hợp nhất năm 2025, TPBank ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 9.203 tỷ đồng, tăng 21% so với năm 2024.

Cùng với kết quả lợi nhuận, quy mô hoạt động của TPBank tiếp tục mở rộng khi tổng tài sản đạt vượt 506 nghìn tỷ đồng. Dư nợ tín dụng tăng 18,08%, trong khi huy động vốn thị trường 1 tăng khoảng 20%. Tỷ lệ nợ xấu giảm xuống 0,96%, tỷ lệ CASA đạt 23,02%.

MSB báo lãi tăng nhẹ

Kết thúc năm 2025, MSB ghi nhận lợi nhuận trước thuế hợp nhất 7.058 tỷ đồng, tăng nhẹ so với kết quả đạt được năm trước sau khi trích lập gần 2.000 tỷ đồng cho chi phí phí dự phòng rủi ro tín dụng. Các chỉ tiêu sinh lời đạt ROA 1,59% và ROE 14,04%,

Tại ngày 31/12/2025, tổng tài sản hợp nhất của MSB đạt gần 408 nghìn tỷ đồng, tăng 27,3% so với thời điểm đầu năm. Động lực chính của sự tăng trưởng quy mô đến từ hoạt động tín dụng. Với mức tăng trưởng tín dụng được Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cấp cho mảng ngân hàng là 15,8%, quy mô cho vay khách hàng của ngân hàng mẹ vượt trên 201 nghìn tỷ đồng.

Ở chiều huy động, tiền gửi khách hàng đạt mức gần 197 nghìn tỷ đồng, tăng 27,2% so với đầu năm.

CAR hợp nhất đạt 12,5% - mức cao của thị trường, tỷ lệ cho vay trên tiền gửi (LDR) là 62% tại 31/12/2025, đảm bảo mức trần 85% theo quy định. Tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn ở mức 26,74%, dưới giới hạn 30% của NHNN. Tỷ lệ nợ xấu hợp nhất đến cuối năm 2025 ở mức 1,82%.

OCB: Lợi nhuận tăng gần 26%

Theo báo cáo tài chính quý 4 vừa được ngân hàng Phương Đông (OCB) công bố, lợi nhuận trước thuế năm 2025 đạt mức 5.046 tỷ đồng, tăng 25,9% so với năm 2024 và hoàn thành 95% kế hoạch được ĐHĐCĐ phê duyệt đầu năm..

Tính riêng quý 4/2025, lợi nhuận trước thuế đạt 1.615 tỷ đồng, tăng 11,2% so với cùng kỳ năm trước.

Tổng tài sản đạt 322.975 tỷ đồng tăng 16,8% so với năm 2024 tại thời điểm 31/12/2025 và đạt 102% so với kế hoạch. Huy động thị trường 1 đạt 220.958 tỷ đồng tăng 14,8% so với cuối năm trước, hoàn thành 101% kế hoạch. Dư nợ tín dụng thị trường 1 ở mức 205.065 tỷ đồng, tăng 13,6% so với đầu năm.

NCB có lãi trở lại trong năm 2025

NCB vừa công bố kết quả kinh doanh năm 2025 với lợi nhuận sau thuế hợp nhất 2025 của NCB ghi nhận kết quả dương, cải thiện mạnh so với mức âm cùng kỳ 2024. Trước khi thực hiện trích lập dự phòng và thoái lãi dự thu theo phương án cơ cấu lại (PACCL), NCB ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 947 tỷ đồng, vượt xa kế hoạch 59 tỷ đồng được thông qua hồi đầu năm và tăng mạnh mẽ so với cùng kỳ 2024.

Tỷ lệ nợ xấu của các khoản giải ngân mới từ 30/6/2024 ở mức rất thấp, chỉ 0,31% trên tổng dư nợ cho vay khách hàng, trong khi tỷ lệ nợ xấu danh mục ngoài PACCL ở mức 1,1%.

Tính đến 31/12/2025, tổng tài sản của ngân hàng đạt hơn hơn 163.615 tỷ đồng, tăng 38% so với cuối năm 2024 và vượt kế hoạch đề ra 21%; cho vay khách hàng đạt 97.545 tỷ đồng, vượt kế hoạch 5%; tổng số dư tiền gửi khách hàng đạt 127.403 tỷ đồng, tăng trưởng 33% so với cuối 2024 và vượt kế hoạch 8%.

Đáng chú ý, chỉ tiêu tiền gửi không kỳ hạn (CASA) của NCB có sự tăng trưởng vượt trội, đạt hơn 11.430 tỷ đồng, vượt 51% kế hoạch 2025 và tăng trưởng 22% so với cùng kỳ 2024.

HDBank báo lãi vượt 21.000 tỷ đồng, lọt Top 3 ngân hàng tư nhân có lợi nhuận lớn nhất

Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM (HDBank - Mã: HDB) mới công bố kết quả kinh doanh năm 2025 với lợi nhuận trước thuế đạt hơn 21.300 tỷ đồng, tăng 27,4% so với năm trước và vượt kế hoạch Đại hội đồng cổ đông. Riêng quý IV/2025, HDBank ghi nhận lợi nhuận hơn 6.500 tỷ đồng, tăng 60% so với cùng kỳ.

Với kết quả trên, HDBank là ngân hàng thứ 7 ghi nhận lợi nhuận trên 20.000 tỷ đồng trong năm 2025. Đồng thời HDBank đã vượt ACB, để lọt vào Top3 ngân hàng tư nhân lãi lớn nhất hệ thống trong năm vừa qua.

Kết thúc năm 2025, tổng tài sản hợp nhất HDBank đạt 931 nghìn tỷ đồng, tăng 33,5% so với cuối năm 2024. Tổng huy động vốn đạt 832 nghìn tỷ đồng, trong đó tiền gửi khách hàng tăng 28,2%, cho thấy niềm tin thị trường tiếp tục được củng cố.

Dư nợ tín dụng đạt 588 nghìn tỷ đồng, tăng 34,3%, tập trung vào các lĩnh vực có hệ số rủi ro hợp lý và dư địa tăng trưởng dài hạn như SME, chuỗi cung ứng, sản xuất - kinh doanh, xuất khẩu và các dự án xanh. Song hành với tăng trưởng, HDBank tiếp tục kiểm soát rủi ro hiệu quả với tỷ lệ nợ xấu ở mức 1,66%.

Trong năm 2025, ROE HDBank đạt 25,3% - thuộc nhóm cao nhất hệ thống, ROA đạt 2,1%, cho thấy hiệu quả sử dụng vốn vượt trội so với mặt bằng ngành. Trong năm, HDBank đã thực hiện chia cổ tức và cổ phiếu thưởng với tổng tỷ lệ gần 30%, thể hiện cam kết rõ ràng với cổ đông.

VIB báo lãi hơn 9.100 tỷ đồng

Kết thúc năm 2025, lợi nhuận trước thuế của VIB đạt hơn 9.100 tỷ đồng, tăng 1% so với năm trước.

Tại ngày 31/12/2025, tổng tài sản VIB đạt hơn 556.000 tỷ đồng, tăng 13% so với đầu năm. Dư nợ tín dụng của VIB đạt gần 382.000 tỷ đồng, tăng 18% với tỷ lệ nợ xấu cuối năm 2025 giảm còn 2,16%, thấp nhất trong 3 năm (2023–2025), giảm 0,28% so với đầu năm.

Các chỉ số an toàn duy trì ở mức tối ưu, trong đó tỷ lệ an toàn vốn (CAR) Basel II đạt 11,3% (quy định: ≥ 8%), hệ số cho vay trên tổng tiền gửi (LDR) ở mức 78% (quy định: ≤ 85%), hệ số nguồn vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn 26% (quy định: ≤ 30%) và hệ số nguồn vốn ổn định ròng theo Basel III (NSFR) 104% (chuẩn Basel III: ≥ 100%).

Lợi nhuận quý 4/2025 BVBank giảm gần 60% so với cùng kỳ

Ngân hàng TMCP Bản Việt (BVBank - Mã: BVB) vừa công bố báo cáo tài chính với lợi nhuận trước thuế quý 4/2025 đạt 85 tỷ đồng, giảm 59% so với cùng kỳ. Lũy kế cả năm, lợi nhuận BVBank đạt 522 tỷ đồng, tăng 34% so với năm 2024 nhờ kết quả ấn tượng trong 9 tháng đầu năm.

Tính đến ngày 31/12/2025, tổng tài sản của BVBank đạt 133.048 tỷ đồng, tăng 28,5% so với cuối năm 2024. Tiền gửi khách hàng tăng 6%, đạt 71.414 tỷ đồng. Trong khi đó, dư nợ tín dụng của ngân hàng ở mức 77.688 tỷ đồng, tăng 14% so với đầu năm.

Tại thời điểm cuối năm 2025, số dư nợ xấu (từ nhóm 3 đến nhóm 5) của BVBank ở mức 2.341 tỷ đồng, tăng 11,4% so với cuối năm trước, tuy nhiên trong bối cảnh dư nợ tín dụng tăng 14%, tỷ lệ nợ xấu/tổng dư nợ của ngân hàng đã giảm về 3%.

Saigonbank tiếp tục lỗ trong quý 4/2025

Ngân hàng TMCP Sài Gòn Công Thương (Saigonbank - Mã: SGB) cũng vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2025 với mức lỗ trước thuế hơn 107 tỷ đồng trong khi cùng kỳ lỗ gần 114 tỷ. Dù vậy, lợi nhuận cả năm 2025 vẫn đạt 151 tỷ đồng, cao gấp rưỡi năm 2024.

Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản của Saigonbank đạt 35.377 tỷ đồng, tăng 6,4% so với cuối năm 2024. Trong đó, tổng dư nợ cho vay hợp nhất của Saigonbank đạt 21.973 tỷ đồng, tăng 0,6% so với cuối năm 2024.

Tổng nợ xấu (nhóm 3-5) của Saigonbank tại thời điểm 31/12/2025 đạt 649,4 tỷ đồng, tăng 11,8% so với đầu năm. Theo đó, tỷ lệ nợ xấu nội bảng tăng mạnh từ 2,66% hồi đầu năm lên 2,95% vào thời điểm cuối năm.

Ở phía nguồn vốn, tiền gửi khách hàng đạt 26.327 tỷ đồng, tăng 7,8%.

Lợi nhuận quý 4/2025 của ACB giảm gần 40%

Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB - Mã: ACB) vừa công bố báo cáo tài chính với lợi nhuận trước thuế quý 4/2025 đạt 3.467 tỷ đồng, giảm 38,9% so với cùng kỳ. Lũy kế cả năm 2025, lợi nhuận ACB đạt 19.539 tỷ đồng, giảm 7% so với năm 2024 và chỉ thực hiện được 85% kế hoạch đề ra.

Tính đến ngày 31/12/2025, tổng tài sản của ACB đạt 1.025.850 tỷ đồng, tăng 18,7% so với cuối năm 2024. Với kết quả trên, ACB là ngân hàng thứ 8 có tổng tài sản trên 1 triệu tỷ, cùng với BIDV, VietinBank, Agribank, Vietcombank, MB, VPBank và Techcombank.

Trong năm 2025, dư nợ tín dụng của ACB tăng 18,3%, đạt 686.777 tỷ đồng. Tiền gửi khách hàng tăng 8,9%, đạt 585.180 tỷ đồng.

Số dư nợ xấu (từ nhóm 3 đến nhóm 5) của ACB tại thời điểm cuối năm 2025 ở mức 6.671 tỷ đồng, giảm 23% so với cuối năm trước, kéo theo tỷ lệ nợ xấu giảm về còn 0,97%.

Sacombank lỗ trong quý 4/2025, chỉ hoàn thành hơn một nửa kế hoạch lợi nhuận cả năm

Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (Sacombank) đã công bố kết quả kinh doanh với lợi nhuận trước thuế hợp nhất năm 2025 đạt 7.628 tỷ đồng, tương đương 52% kế hoạch được Đại hội đồng cổ đông giao. Kết quả này chịu tác động chủ yếu từ việc ngân hàng chủ động tăng mạnh chi phí trích lập dự phòng rủi ro tín dụng, với tổng mức trích lập cả năm hơn 11.300 tỷ đồng.

Lũy kế 3 quý đầu năm, ngân hàng công bố lợi nhuận tới gần 11.000 tỷ đồng. Như vậy, quý 4/2025 Sacombank ghi nhận kết quả lợi nhuận âm hơn 3.300 tỷ đồng.

Đến cuối năm 2025, tổng tài sản của Sacombank đạt gần 918.000 tỷ đồng, tăng gần 23% so với đầu năm. Tổng huy động đạt hơn 837.000 tỷ, tăng 24% và tổng tín dụng đạt hơn 626.000 tỷ, tăng 16%.

VietABank báo lãi tăng gấp rưỡi

Ngân hàng TMCP Việt Á (VietABank - Mã: VAB) vừa công bố báo cáo tài chính quý 4 năm 2025 đạt 1.623 tỷ đồng, tăng 49,5% so với cùng kỳ 2024. Riêng quý IV/2025. lợi nhuận đạt 573 tỷ đồng, tăng 96% so với cùng kỳ.

Tính đến ngày 31/12/2025, tổng tài sản của VietABank tăng 17,2%, đạt 140.486 tỷ đồng; dư nợ cho vay khách hàng tăng 11% so với cuối năm 2024. Tiền gửi khách hàng đạt 99.080 tỷ đồng, tăng 9,7% so với đầu năm.

Về chất lượng tài sản, số dư nợ xấu của VietABank vào cuối quý IV là 1.162 tỷ đồng, tăng 6,5%. Tỷ lệ nợ xấu trên tổng dư nợ giảm từ 1,37% hồi đầu năm về 1,31%.

Lợi nhuận năm 2025 của SeABank đạt 6.868 tỷ đồng

Ngân hàng TMCP Đông Nam Á (SeABank - Mã: SSB) vừa công bố kết quả kinh doanh năm 2025 với lợi nhuận trước thuế đạt 6.868 tỷ đồng, tăng 13,73% so với năm 2024 và hoàn thành 106% kế hoạch.

Tính tới 31/12/2025, tổng tài sản của SeABank đạt 396.443 tỷ đồng, tăng 21,72% so với năm 2024 và hoàn thành 111% kế hoạch năm. Vốn điều lệ tăng lên mức 28.450 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu đạt 40.373 tỷ đồng, tăng 15,34%.

Dư nợ cấp tín dụng tại SeABank tăng 16,69% đạt 244.972 tỷ đồng trong khi tổng huy động tiền gửi và giấy tờ có giá đạt 221.791 tỷ đồng, tăng 11,58% so với năm 2024.

PGBank báo lãi tăng 81%

Ngân hàng TMCP Thịnh Vượng và Phát Triển (PGBank) vừa công bố kết quả kinh doanh Quý 4 năm 2025 với lợi nhuận trước thuế đạt 271,6 tỷ đồng, góp phần đưa lợi nhuận trước thuế lũy kế năm 2025 lên 768,3 tỷ đồng, tăng 81% so với 2024.

Tổng thu nhập hoạt động lũy kế năm 2025 đạt khoảng 2.538 tỷ đồng, trong đó thu nhập lãi thuần đạt 1.971 tỷ đồng, tiếp tục là nguồn thu chủ đạo.

Về quy mô hoạt động, tính đến ngày 31/12/2025, tổng tài sản của PGBank đạt 88.882 tỷ đồng, tăng khoảng 21,7% so với cuối năm 2024. Trong đó, dư nợ tín dụng đạt 47.165 tỷ đồng, tăng khoảng 13,6%. Tiền gửi khách hàng đạt 48.460 tỷ đồng, tăng khoảng 11,9%.

Tỷ lệ cho vay khách hàng trên huy động khách hàng thị trường 1 là 94,8% và tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn là 21,28%. Tỷ lệ nợ xấu thị trường 1 ở mức 2,36%.

Lợi nhuận BAOVIET Bank tăng nhẹ

Năm 2025, BAOVIET Bank ghi nhận lợi nhuận trước thuế tăng 3,64% so với năm 2024, ước đạt gần 89 tỷ đồng.

Kết thúc năm tài chính 2025, quy mô tổng tài sản ngân hàng tăng 22,22% so với cuối năm 2024. Tổng mức cấp tín dụng tăng 10,19% so với năm trước, trong đó dư nợ cho vay khách hàng tăng 22,46%.

Về hoạt động huy động vốn, tiền gửi của khách hàng tăng 27,83% so với năm trước.

LPBank lãi kỷ lục 14.269 tỷ đồng

Ngân hàng TMCP Lộc Phát Việt Nam (LPBank) vừa công bố kết quả kinh doanh năm 2025 với lợi nhuận trước thuế đạt 14.269 tỷ đồng, cao nhất trong lịch sử hoạt động của ngân hàng và tăng trưởng 17% so với năm 2024. Chỉ riêng trong quý cuối năm, Ngân hàng ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 4.657 tỷ đồng, tăng 35% so với Quý III và tăng gần 40% so với cùng kỳ.

LPBank khép lại năm tài chính 2025 với tổng tài sản đạt 605.585 tỷ đồng, tăng 19% so với năm trước. Quy mô huy động vốn đạt hơn 401.680 tỷ đồng.

Tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) được tối ưu về mức 28,3%, giảm 1% so với năm 2024 và thuộc nhóm thấp nhất ngành; tỷ lệ nợ xấu ở mức 1,68%.

Techcombank báo lãi quý IV/2025 cao cấp đôi cùng kỳ 2024

Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Techcombank - Mã: TCB) vừa công bố kết quả kinh doanh năm 2025 với lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 32,5 nghìn tỷ đồng, tăng 18,2% so với năm trước và vượt mục tiêu đề ra 31,5 - 31,7 nghìn tỷ đồng – tiếp tục nằm trong nhóm các ngân hàng TMCP có lợi nhuận cao nhất ngành. Đặc biệt, quý 4/2025 thiết lập kỷ lục quý thứ ba liên tiếp với LNTT đạt 9,2 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng gần gấp đôi (+94,9%) so với cùng kỳ năm trước.

Tính đến 31/12/2025, tổng tài sản của Techcombank vượt 1,19 triệu tỷ đồng, tăng 22% so với đầu năm. Tính riêng Ngân hàng, tín dụng tăng gần 18,4% so với đầu năm, lên 824 nghìn tỷ đồng.

Techcombank kết thúc năm 2025 với tổng tiền gửi đạt 665,6 nghìn tỷ đồng, tăng 17,9% so với đầu năm với tỷ lệ CASA chiếm 40,4% tổng huy động. Chiến lược lấy khách hàng làm trọng tâm giúp Techcombank đã cán mốc 18 triệu khách hàng, tăng thêm 2,7 triệu trong năm 2025.

Lợi nhuận VPBank lần đầu vượt 30.000 tỷ

Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank) vừa công bố kết quả kinh doanh năm 2025 với lợi nhuận trước thuế hợp nhất cao nhất lịch sử, đạt hơn 30.600 tỷ đồng, tăng 53% so với cùng kỳ năm trước, hoàn thành 121% kế hoạch đã đề ra. Riêng quý IV, lợi nhuận VPBank vượt 10.200 tỷ đồng, cao nhất trong 4 năm qua. Các chỉ tiêu sinh lời ghi nhận sự cải thiện đáng kể, với ROE, ROA hợp nhất lần lượt đạt gần 16% và 2,2%. Trong đó, ngân hàng mẹ đạt lợi nhuận hơn 26.300 tỷ đồng trong năm 2025, tăng 44,4% so với năm 2024.

Tổng tài sản hợp nhất đạt 1,26 triệu tỷ đồng, tăng trưởng 36,4% so với đầu năm và hoàn thành 111% kế hoạch đặt ra tại Đại hội đồng cổ đông. Dư nợ tín dụng hợp nhất của VPBank tại thời điểm cuối năm 2025 đạt hơn 961.000 tỷ đồng, ghi nhận sự bứt phá mạnh mẽ tại cả ngân hàng mẹ và các công ty thành viên. Trong đó, tín dụng riêng lẻ ở mức 850.000 tỷ đồng, tăng 35% - đánh dấu tốc độ tăng trưởng cao nhất trong nhiều năm trở lại đây.

Cuối 2025, tỷ lệ nợ xấu (NPL) hợp nhất theo Thông tư 31 giảm xuống dưới 3%; nợ xấu riêng lẻ về khoảng 2%.

Lợi nhuận Vietcombank ước tính vượt 45.000 tỷ

Theo thông tin tại Hội nghị tổng kết công tác Đảng và hoạt động kinh doanh năm 2025, lãnh đạo Vietcombank cho biết lợi nhuận trước thuế năm 2025 của ngân hàng tăng hơn 7% so với năm 2024 và theo phê duyệt của Ngân hàng Nhà nước. Với lợi nhuận hợp nhất trước thuế năm 2024 đạt hơn 42.200 tỷ đồng, ước tính mức lãi năm 2025 của Vietcombank đạt trên 45.000 tỷ đồng – mức cao nhất lịch sử.

Tính đến ngày 31/12/2025, tổng tài sản của Vietcombank đạt 2,48 triệu tỷ đồng, tăng gần 20% so với cuối năm 2024. Dư nợ cấp tín dụng đối với nền kinh tế đạt khoảng 1,66 triệu tỷ đồng, tăng hơn 15%. Ở chiều huy động, nguồn vốn thị trường I đạt 1,68 triệu tỷ đồng, tăng hơn 10% so với cuối năm trước, bảo đảm cân đối nguồn - sử dụng vốn an toàn. Tỷ lệ nợ xấu được kiểm soát dưới 1%.

Lợi nhuận trước thuế hợp nhất BIDV đạt trên 36.000 tỷ đồng

Báo cáo tại Hội nghị triển khai nhiệm vụ, kế hoạch kinh doanh năm 2026, Ban lãnh đạo BIDV cho biết, tính đến hết 31/12/2025, các chỉ tiêu kinh doanh của BIDV đều đạt và vượt kế hoạch NHNN và Đại hội đồng cổ đông giao. Trong đó, lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt trên 36.000 tỷ đồng.

Tính đến hết năm 2025, tổng tài sản BIDV đạt trên 3,25 triệu tỷ đồng, tăng trưởng 20% so với năm 2024; tiếp tục là ngân hàng có quy mô tổng tài sản lớn nhất tại Việt Nam. Huy động vốn đạt trên 2,4 triệu tỷ đồng; tăng trưởng 13,7%. Dư nợ tín dụng đạt trên 2,3 triệu tỷ đồng, tăng trưởng 15,2%. Chất lượng tín dụng được kiểm soát trong giới hạn; tỷ lệ nợ xấu theo Thông tư 31 kiểm soát ở mức 1,2%. Hệ số an toàn vốn (CAR) đạt 9%.

Lợi nhuận VietinBank cao kỷ lục

Tại Hội nghị tổng kết công tác Đảng và hoạt động kinh doanh năm 2025, Ban lãnh đạo VietinBank cho biết đã hoàn thành các mục tiêu, kế hoạch Đại hội đồng cổ đông giao trong năm 2025.

Kết thúc năm 2025, VietinBank đã đạt lợi nhuận trước thuế riêng lẻ trên 41.000 tỷ đồng, tăng 37% so với năm 2024. Quy mô tổng tài sản vượt mức 100 tỷ USD, tăng trưởng khoảng 18% so với năm 2024.

Nguồn vốn huy động tăng trưởng 12% so với cuối năm 2024. Tăng trưởng CASA đột phá trong bối cảnh thị trường khó khăn với tỷ trọng CASA đạt mức trên 25% vào cuối 2025. Tỷ lệ nợ xấu được kiểm soát ở mức 1%, tuân thủ hạn mức kế hoạch. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu tiếp tục duy trì ở mức cao.

MB lãi hơn 34.200 tỷ đồng

Tại Hội nghị Quân chính năm 2025 và Đón nhận Huân chương Lao động Hạng Ba của Ngân hàng TMCP Quân đội (MB), ông Lưu Trung Thái, Chủ tịch HĐQT MB cho biết, năm 2025, lợi nhuận trước thuế toàn tập đoàn đạt trên 34.200 tỷ đồng, tăng 18,7% so với năm ngoái.

Tính đến hết năm 2025, tổng tài sản MB đạt 1,6 triệu tỷ đồng, tăng 35% so với năm 2024. Dư nợ tín dụng vượt mức 1 triệu tỷ đồng, tăng 35%. Các chỉ số về hiệu quả và an toàn duy trì ổn định. Tỷ lệ nợ xấu được kiểm soát ở mức dưới 1.3%, hoàn thành kế hoạch đề ra.

Lợi nhuận Nam A Bank vượt 5.200 tỷ

Ngân hàng TMCP Nam Á (Nam A Bank) vừa công bố kết quả kinh doanh năm 2025 với lợi nhuận trước thuế đạt 5.254 tỷ đồng, tương đương mức tăng trưởng 15,6% so với năm 2024.

Tính đến ngày 31/12/2025, tổng tài sản ngân hàng đạt 418.335 tỷ đồng, gấp 1,7 lần so với đầu năm, theo đó chính thức lọt vào Top 15 ngân hàng có tổng tài sản lớn nhất hệ thống. Tổng tiền gửi từ tổ chức kinh tế, cá nhân và phát hành giấy tờ có giá đạt hơn 211.000 tỷ đồng, đạt mức tăng trưởng hơn 18,4% so với cuối năm 2024.

Về hoạt động tín dụng, ngân hàng đạt hơn 198.000 tỷ đồng, tăng trưởng 18,2% so với đầu năm. Bên cạnh đó, tổng quy mô đầu tư Trái phiếu chính phủ và giấy tờ có giá do các tổ chức tín dụng phát hành đạt hơn 40.000 tỷ đồng, tăng trưởng 92,1%.

Tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng đã giảm đáng kể xuống còn 2,15% (1,93% trước CIC), trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng mạnh lên hơn 54%. Tỷ lệ chi phí hoạt động trên tổng thu nhập (CIR) giảm từ 44% trong năm 2024 xuống còn 33,2%.

Kienlongbank báo lãi gấp đôi năm trước

KienlongBank (KLB) ghi nhận lợi nhuận trước thuế quý 4/2025 đạt 786 tỷ đồng, tăng tới 124% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế cả năm, ngân hàng này ghi nhận mức lãi 2.323 tỷ đồng, tăng trưởng 109%.

Khép lại năm 2025, quy mô tổng tài sản của KienlongBank lần đầu tiên vượt mốc sáu con số, đạt hơn 103.000 tỷ đồng, tăng 5.284 tỷ đồng so với thời điểm cuối 9 tháng đầu năm. Huy động vốn đạt 91.360 tỷ đồng, trong khi dư nợ cho vay khách hàng đạt 71.587 tỷ đồng, tăng lần lượt 3.869 tỷ đồng và 665 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ xấu được kiểm soát dưới 2%, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu duy trì trên 80%.

ABBank báo lãi gấp 4,7 lần năm 2024

Ngân hàng TMCP An Bình (ABBank) vừa công bố kết quả kinh doanh 2025 với lợi nhuận trước thuế đạt 3.522 tỷ đồng, gấp 4,7 lần so với kết quả hợp nhất năm 2024 và hoàn thành gần 200% kế hoạch năm.

Tính đến ngày 31/12/2025, huy động khách hàng đạt 161.221 tỷ đồng, hoàn thành 140% kế hoạch năm, trong khi dư nợ tín dụng đạt hơn 127.000 tỷ đồng, tăng 16% so với năm 2024.

Theo An ninh Tiền tệ

Chủ tịch FPT Trương Gia Bình. Ảnh: FPT

Sự kiện ngày 30/1 đánh dấu bước chuyển dịch quan trọng khi FPT công bố thành lập Nhà máy Kiểm thử và Đóng gói tiên tiến. Tuy nhiên, điểm nhấn không chỉ nằm ở cơ sở vật chất, mà ở mạng lưới liên minh với các tập đoàn hàng đầu (Viettel, Restar, Winpac), cho thấy tư duy tận dụng nguồn lực đối tác để hiện thực hóa mục tiêu tự chủ công nghệ.

Trong bối cảnh ngành công nghiệp bán dẫn toàn cầu đang tái cấu trúc chuỗi cung ứng, sự hợp tác giữa các doanh nghiệp nội địa đóng vai trò then chốt trong việc gia tăng hàm lượng công nghệ quốc gia. Tại sự kiện, FPT đã chính thức ký thỏa thuận hợp tác toàn diện với Tập đoàn Công nghiệp - Viễn thông Quân đội (Viettel).

Động thái này diễn ra ngay sau khi Viettel khởi công nhà máy chế tạo chip bán dẫn đầu tiên của Việt Nam vào ngày 16/1. Việc liên kết giữa hai đơn vị này nhằm mục đích liên thông chuỗi giá trị ngành, bao gồm đầy đủ các công đoạn: Đào tạo - Thiết kế - Chế tạo - Kiểm thử - Đóng gói và Thương mại.

Trọng tâm của sự hợp tác là phát triển dòng chip SoC AI on Edge trên tiến trình 28-32nm. Đây là dòng vi mạch tích hợp hệ thống ứng dụng trí tuệ nhân tạo tại biên, phục vụ cho hệ sinh thái thiết bị camera, drone, thiết bị bay không người lái (UAV) và các thiết bị thông minh khác.

Sự kết hợp này được kỳ vọng sẽ tạo ra một hệ sinh thái bán dẫn khép kín, từ khâu thiết kế của FPT, chế tạo của Viettel đến khâu kiểm thử, đóng gói thành phẩm cuối cùng.

Bên cạnh việc củng cố nội lực, FPT tiếp tục chiến lược mở rộng thị trường và năng lực kỹ thuật thông qua các đối tác quốc tế từ Nhật Bản và Hàn Quốc – hai cường quốc bán dẫn hàng đầu.

Tại thị trường Nhật Bản, FPT hợp tác với Restar Corporation, tập đoàn công nghệ và phân phối thiết bị điện tử hàng đầu tại quốc gia này.

Thực tế, chiến lược này đã mang lại kết quả thương mại bước đầu. Cuối tháng 12/2025, FPT đã bàn giao lô chip nguồn thương mại đầu tiên cho một công ty điện tử hàng đầu Nhật Bản thông qua kênh phân phối của Restar.

Đây là lần đầu tiên chip thương mại của một doanh nghiệp Việt Nam thâm nhập vào thị trường Nhật Bản - nơi có tiêu chuẩn kỹ thuật khắt khe. Trong thỏa thuận mới nhất, hai bên sẽ đẩy mạnh nghiên cứu phát triển công nghệ đóng gói, kiểm thử và thương mại hóa các dòng chip do FPT xử lý trên thị trường toàn cầu.

Tại thị trường Hàn Quốc, FPT ký kết với Winpac Inc., một doanh nghiệp lớn trong lĩnh vực OSAT (Lắp ráp và kiểm thử bán dẫn thuê ngoài). Winpac sở hữu lợi thế về giải pháp công nghệ và mạng lưới khách hàng rộng lớn.

Thỏa thuận tập trung vào hợp tác thương mại và xem xét khả năng cùng đầu tư xây dựng nhà máy đóng gói kiểm thử của FPT tại Việt Nam. Trước đó, trong năm 2025, FPT cũng đã mở rộng hiện diện tại Hàn Quốc để đưa các sản phẩm chip thiết kế tiếp cận sâu hơn vào chuỗi cung ứng tại đây.

Để hỗ trợ cho chiến lược kinh doanh, FPT hợp tác với CTCP VSAP LAB (Đà Nẵng) nhằm tối ưu hóa năng lực R&D. VSAP LAB là đơn vị triển khai dự án phòng thí nghiệm - sản xuất thử nghiệm (lab-fab) lĩnh vực đóng gói bán dẫn tiên tiến đầu tiên tại Việt Nam với quy mô 72 triệu USD (1.800 tỷ đồng).

Sự chuẩn bị về đối tác và công nghệ là nền tảng để FPT công bố thành lập Nhà máy Kiểm thử và Đóng gói tiên tiến chip bán dẫn. Nhà máy được trang bị các dây chuyền kiểm tra chức năng (ATE tester & handler) và hệ thống kiểm tra độ tin cậy, tuân thủ tiêu chuẩn quốc tế. Dự kiến sau khi hoàn thiện hai giai đoạn, công suất nhà máy có thể đạt hàng tỷ sản phẩm mỗi năm.

Danh mục sản phẩm mục tiêu của nhà máy bao gồm các dòng chip chủ lực như chip nguồn (Power IC), chip quản lý nguồn (PMIC) và định hướng phát triển các chip SoC AI-on-Edge. Phân khúc hướng tới là các dòng chip cao cấp phục vụ IoT, ô tô (Automotive) và tích hợp AI.

Chiến lược phát triển hạ tầng và công nghệ của FPT đi song song với kế hoạch phát triển nguồn nhân lực theo quy hoạch quốc gia. Tập đoàn này đặt mục tiêu đào tạo 10.000 kỹ sư bán dẫn vào năm 2030.

Mô hình đào tạo được triển khai theo hướng hợp tác quốc tế, điển hình là chương trình “2+2” (2 năm học tại Đại học FPT, 2 năm chuyên ngành tại Đài Loan hoặc Hàn Quốc, sau đó thực tập tại các công ty hàng đầu). FPT cũng đã thiết lập quan hệ với các đối tác giáo dục như Đại học Gachon, ABOV Semiconductor (Hàn Quốc) và Asia University (Đài Loan, Trung Quốc).

Về cơ sở vật chất đào tạo, năm 2025, FPT đã khai trương Trung tâm Công nghệ cao và chip bán dẫn tại Đà Nẵng cùng Trung tâm Ươm tạo & Phát triển Bán dẫn Việt Nam (V.S.I.C) tại Hà Nội.

Mục tiêu quốc gia của Việt Nam là đến năm 2030 sẽ có 10 nhà máy kiểm thử và đóng gói, cùng đội ngũ 50.000 nhân sự bán dẫn (trong đó ít nhất 35.000 nhân lực thuộc các công đoạn sản xuất, đóng gói và kiểm thử).

Theo Doanh Nghiệp & Kinh Doanh

Cập nhật sáng ngày 31/1, đơn vị mới công bố BCTC đáng chú ý có thêm các ngân hàng quốc doanh, trong đó BIDV (BID) vươn lên dẫn dầu nhóm với lãi ròng hơn 11.400 tỷ đồng, tăng trưởng 46% trong quý cuối năm.

Tiếp theo đó là Ngân hàng Công Thương (VietinBank - CTG) với 11.053 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ. Trong khi Vietcombank (VCB) lại chỉ nhích nhẹ so với quý IV/2024 lên 8.630 tỷ đồng, dù vậy vẫn đứng đầu nhóm ngân hàng trong cả năm với 35.178 tỷ đồng.

Hòa Phát (HPG) tiếp tục vươn lên với lợi nhuận ròng 3.861 tỷ đồng, cao hơn 37% so với cùng kỳ. Lợi nhuận cả năm cũng tăng gần 30% đạt 15.450 tỷ đồng. Doanh thu cả năm tăng 12% đạt trên 156.000 tỷ đồng, không hoàn thành kế hoạch.

Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) có quý kinh doanh thành công khi chuyển sang có lãi hơn 3.000 tỷ đồng, qua đó giúp lợi nhuận cả năm tăng vọt 7 lần lên 5.186 tỷ, song vẫn còn thấp hơn nhiều so với giai đoạn hoàng kim. Vinpearl (VPL) cũng là đơn vị đảo chiều ấn tượng đạt 703 tỷ đồng.

Vietjet (VJC) đột biến nhất khi lãi ròng 510 tỷ đồng, gấp gần 22 lần cùng kỳ. Vinamilk đang trở lại mạnh mẽ khi lợi nhuận tăng mạnh 34% đạt 2.840 tỷ đồng, nhờ đó giúp lợi nhuận cả năm không bị đi lùi.

Hai ông lớn TCT Khí Việt Nam (GAS) chứng kiến mức giảm mạnh 33% về 1.361 tỷ đồng, trong khi đại diện khu công nghiệp Becamex (BCM) ghi nhận sự sụt giảm 15% xuống 1.239 tỷ đồng.

Một số công ty lớn ra báo cáo đáng kể như Hóa chất Đức Giang (DGC) giảm 17%, REE Corp (REE) giảm 9%, Tổng công ty Khoáng sản – TKV (KSV) tăng 25%, Gemadept tăng 123%, PV Power (POW) gấp 10 lần, Vietnam Airlines (HVN) giảm 73%, Đạm Phú Mỹ (DPM) và CII đảo chiều, Ngân hàng Quốc Dân (NVB) lỗ trong kỳ do ngân hàng chủ động thực hiện trích lập dự phòng và thoái lãi dự thu nhằm đẩy nhanh phương án cơ cấu lại...

Một số công ty mới công bố, theo cập nhật ngày 31/1.

Tiếp tục cập nhật...

Khoản lãi lớn nhất

Theo dữ liệu từ Wichart tính đến 6h30 ngày 31/1, thị trường hiện có 725 đơn vị công bố báo cáo tài chính quý IV/2025. Trong số này có 582 doanh nghiệp báo lãi (chiếm tỷ trọng 86%), trong đó có tổng cộng 127 đơn vị lãi trên trăm tỷ đồng (bao gồm 47 đơn vị lãi nghìn tỷ).

413 công ty, chiếm 57% trong số doanh nghiệp đã công bố báo cáo tài chính có lợi nhuận tăng trưởng so với cùng kỳ năm. Trong đó có 124 đơn vị báo lãi tăng trưởng trên ba con số (bao gồm 21 đơn vị tăng trưởng bốn con số) và 80 đơn vị chuyển từ lỗ sang lãi kỳ này.

Mức cao nhất hiện tại là Vinhomes (VHM) với mức lãi ròng 26.726 tỷ đồng, hơn gấp đôi cùng kỳ năm ngoái. Vingroup (VIC) theo đó cũng lãi đậm 6.768 tỷ đồng, gấp 3 lần cùng kỳ năm 2024. Vincom Retail (VRE) xuất hiện với mức lãi ròng 2.659 tỷ đồng, gấp gần 2,5 lần cùng kỳ năm ngoái.

Nhóm 15 ngân hàng bao gồm BIDV (BID) lãi tăng 46% đạt trên 11.400 tỷ. VietinBank (CTG) tăng 13% đạt trên 11.000 tỷ. Ngân hàng TMCP Quân đội (MBB) vươn lên 39% so với cùng kỳ đạt 8.763 tỷ đồng. Vietcombank (VCB) nhích nhẹ. VPBank (VPB) với lợi nhuận ròng 7.957 tỷ đồng, tăng 72% so với cùng kỳ. Techcombank (TCB) đứng tiếp theo với lãi ròng 6.676 tỷ đồng, gần gấp đôi cùng kỳ. HDBank (HDB) tăng 64% đạt 5.107 tỷ. Ngân hàng Lộc Phát Việt Nam (LPB) đạt 3.731 tỷ đồng, tăng trưởng 40%. Ngân hàng Á Châu (ACB) giảm mạnh 39% về 2.785 tỷ đồng. TPBank (TPB) tăng gấp rưỡi. SHB tăng nhẹ 8%. MSB có thêm 14% lợi nhuận. Ngân hàng Quốc tế (VIB) giảm 14% còn 1.648 tỷ. OCB tăng 12% lên 1.296 tỷ đồng. Nam A Bank (NAB) tăng 18% đạt 1.140 tỷ đồng.

Thêm đại diện ngành bất động sản Sunshine Group (KSF) xác lập mức lãi ròng kỷ lục 6.861 tỷ đồng, gấp 49 lần cùng kỳ năm ngoái. Novaland (NVL) đảo chiều ngoạn mục từ lỗ ròng 2.350 tỷ sang có lãi đột biến 3.182 tỷ đồng.

Đại diện sản xuất công nghiệp Hòa Phát (HPG) vươn lên với lợi nhuận ròng 3.861 tỷ đồng, cao hơn 37% so với cùng kỳ. Lợi nhuận cả năm cũng tăng gần 30% đạt 15.450 tỷ đồng.

Tập đoàn Masan (MSN) ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 2.295 tỷ đồng quý IV/2025, tăng hơn 48% so với cùng kỳ. Công ty trong hệ sinh thái là Masan Consumer (MCH) lại giảm lợi nhuận 11% về 2.079 tỷ đồng.

Nhóm chứng khoán có Kỹ Thương (TCX) báo cáo lãi ròng trong quý cuối năm hơn 1.633 tỷ, tăng 119% so với cùng kỳ năm ngoái. Chứng khoán VIX (VIX) lọt nhóm lãi nghìn tỷ với con số 1.287 tỷ đồng, gấp hơn 11 lần so với cùng kỳ năm trước. Chứng khoán VPS (VCK) gia nhập nhóm lãi ròng nghìn tỷ đồng với mức tăng nhẹ 2%.

Viettel Global (VGI), Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR), Vinamilk (VNM), FPT, VEAM Corp (VEA), Đầu tư Thế giới Di Động (MWG), PV Gas (GAS), Becamex (BCM), Vàng bạc Phú Nhuận (PNJ), Sabeco (SAB) và Tập đoàn Cao su Việt Nam (GVR) cũng thuộc nhóm lãi nghìn tỷ.

Top 50 công ty lãi lớn nhất, theo cập nhật đến 6h30 ngày 31/1.

Nhóm công ty lãi trăm tỷ đồng đáng chú ý có Ngân hàng An Bình (ABB) với lợi nhuận tăng 118% lên 981 tỷ đồng. Kienlongbank (KLB) công bố lợi nhuận ròng tăng 124% so với năm trước, đạt 628 tỷ đồng. Ngân hàng Bắc Á (BAB) tăng gấp rưỡi. Vietbank (VBB) tăng gấp đôi. Việt Á (VAB) cũng gấp đôi đạt 462 tỷ đồng; PGBank lãi gấp đôi cùng kỳ đạt 217 tỷ đồng.

Nhóm chứng khoán có đại diện VPBankS ( VPX) lãi ròng 955 tỷ đồng, gấp hơn 3 lần cùng kỳ. Tiếp đó là Vietcap (VCI) lãi gấp đôi cùng kỳ đạt 443 tỷ đồng. VNDirect (VND) tăng trưởng 36% đạt 342 tỷ đồng. Chứng khoán HSC (Mã: HCM) tăng 40% đạt 319 tỷ đồng. Chứng khoán MB (MBS) công bố lợi nhuận ròng 308 tỷ đồng, tăng 86%. SHS và FTS lọt nhóm trăm tỷ đồng.

Viễn thông FPT (FPT Telecom - FOX) lãi ròng 885 tỷ đồng, tăng trưởng 23%. Lợi nhuận cả năm tăng 22% đạt 3.418 tỷ đồng, mức cao nhất trong lịch sử hoạt động.

Tổng công ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) với lãi ròng 806 tỷ đồng, tăng 84% so với cùng kỳ. Lợi nhuận cả năm cũng tăng mạnh 70% đạt 1.821 tỷ đồng, vượt xa mục tiêu đề ra.

Ngành điện có Nhiệt điện Quảng Ninh (Mã: QTP) lãi ròng đột biến 655 tỷ đồng, gấp 4,3 lần cùng kỳ. Vinpearl (VPL) là đơn vị đảo chiều ấn tượng đạt 703 tỷ đồng.

Một số công ty khác có thể kể đến như Kinh Bắc (KBC) gấp 20 lần, Đức Giang (DGC) giảm 17%, REE Corp (REE) giảm 9%, Đường Quảng Ngãi (QNS), Viglacera (VGC) tăng nhẹ 3% lên 552 tỷ đồng. Gelex Electric (GEE) giảm 11% còn 517 tỷ đồng, Gemadept (GMD) lãi gấp đôi. IDICO (IDC) tăng 26% lên 449 tỷ đồng. Vietjet gấp 22 lần. DIC Corp (DIG) gấp 4,3 lần lên 423 tỷ đồng...

Con số đột biến

Số liệu mới nhất ghi nhận 21 đơn vị tăng trưởng bốn con số. Trong đó, đột biến nhất là Bất động sản Phát Đạt (PDR) với lợi nhuận ròng 314 tỷ đồng, gấp 206 lần cùng kỳ năm 2024. Lợi nhuận cả năm theo đó tăng vọt 232% đạt 515 tỷ đồng.

Đứng tiếp theo là Xây dựng Điện VNECO 3 (VE3) bất ngờ lãi 4,6 tỷ đồng, gấp gần 55 lần cùng kỳ năm trước, nhờ các hợp đồng nghiệm thu có tỷ lệ chi phí thấp.

Doanh nghiệp lớn tạo đột biến tiếp theo là Sunshine Group (KSF) khi xác lập mức lãi ròng kỷ lục 6.861 tỷ đồng, gấp 49 lần cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận cả năm đạt kỷ lục 8.288 tỷ đồng, gấp 12 lần so với năm 2024.

Công ty Ngoại thương và Phát triển Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh (Fideco - FDC) có sự đột biến nhất khi lãi ròng 183 tỷ đồng, gấp gần 48 lần cùng kỳ. Lợi nhuận cả năm gấp 42 lần lên 214 tỷ đồng.

Công ty Thủy sản Nam Việt (Navico - ANV) lãi ròng 252 tỷ đồng, gấp 47 lần cùng kỳ. Lợi nhuận cả năm xấp xỉ 999 tỷ đồng, gấp 21 lần năm liền trước.

Địa ốc Sài Gòn Thương Tín (SCR) gấp 40 lần, Tư vấn Sông Đà (SDC) gấp gần 37 lần cùng kỳ, song cũng chỉ lãi 830 triệu đồng. Dược Thú y Cai Lậy (MKV) bất ngờ lãi gần 7 tỷ đồng kỳ này, gấp gần 36 lần cùng kỳ. Vận Tải Và Tiếp Vận Phương Đông Việt (PDV) cũng nhảy vọt lên 41 tỷ đồng, gấp 34 lần cùng kỳ. Thương mại và Dịch vụ Tiến Thành (TTH) chỉ lãi 770 triệu đồng nhưng gấp gần 29 lần cùng kỳ. Đầu tư phát triển máy Việt Nam (VVS) lãi ròng kỷ lục 156 tỷ đồng, gấp 25 lần cùng kỳ.

Nhóm bất động sản có Phát triển Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (Hodeco - HDC) lãi 30 tỷ đồng, gấp 22 lần cùng kỳ. Hay Bất động sản Sài Gòn Vi Na (LSG) có lợi nhuận 64 tỷ đồng, gấp 17 lần cùng kỳ năm ngoái.

Vietjet (VJC) gấp gần 22 lần, Kinh Bắc (KBC) gấp hơn 21 lần, Cencon Việt Nam (CEN) gấp 19 lần, Gạch men Thanh Thanh (TTC) gấp 15 lần, Xây dựng số 1 (VC1) gấp 13 lần, Địa ốc Chợ Lớn (RCL) gấp 12 lần, Chứng khoán VIX (VIX) gấp 11 lần và Dịch vụ Hàng không Sân bay Đà Nẵng (MAS) là các cái tên còn lại trong nhóm tăng trưởng bốn con số.

Top 50 công ty lãi đột biến, theo cập nhật đến 6h30 ngày 31/1.

Đảo chiều ngoạn mục nhất trong kỳ vừa qua là Novaland (NVL) khi chuyển từ lỗ ròng 2.350 tỷ sang có lãi đột biến 3.182 tỷ đồng, nhờ đó cũng đảo chiều lợi nhuận cả năm sang có lãi 1.700 tỷ đồng.

Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) có quý kinh doanh thành công khi chuyển sang có lãi hơn 3.000 tỷ đồng, qua đó giúp lợi nhuận cả năm tăng vọt 7 lần lên 5.186 tỷ.

Vinpearl (VPL) cũng là đơn vị đảo chiều ấn tượng đạt 703 tỷ đồng. Đạm Phú Mỹ quay đầu sang lãi 230 tỷ đồng. Masan High-Tech Materials (MSR) cũng lãi đậm 222 tỷ đồng, cùng kỳ lỗ đến 216 tỷ. Vận tải Biển Việt Nam (Vosco - VOS) cũng đột biến khi chuyển sang lãi đậm 217 tỷ đồng kỳ này.

DRH Holdings (DRH) chuyển sang có lãi 91 tỷ đồng, ngắt chuỗi 10 quý lỗ liên tiếp trước đó. CII có lãi trở lại 75 tỷ đồng kỳ này. Than Cao Sơn (CST) chuyển từ lỗ 3 tỷ sang lãi đậm gần 60 tỷ đồng kỳ này. Công nghiệp Gốm sứ Taicera (TCR) có lãi trở lại 57 tỷ đồng... là những công ty đáng chú ý khi chuyển từ lỗ sang có lãi lớn trong kỳ này.

Những công ty dù có lãi nhưng suy giảm mạnh hơn 90% cùng kỳ năm ngoái đáng kể như Vận tải Dầu khí Đông Dương (PTT), Gelex (GEX), Phát triển Giáo dục Phương Nam (SED), TTB Group (TTB), Đầu tư & Thương mại Vũ Đăng (SVD), Đường Kon Tum (KTS), Năng lượng và Môi trường VICEM (VTV), Thép Tấm Lá Thống Nhất (TNS), Thép Thủ Đức - Vnsteel (TDS), Bao bì Biên Hòa (SVI), Đầu tư và Phát triển Công nghệ Văn Lang (VLA), Xuân Hòa Việt Nam (XHC), Saigon Water (SII), Đầu tư Dịch vụ Hoàng Huy (HHS), Nhựa Hà Nội (NHH), Phát triển Đô thị Công nghiệp số 2 (D2D), SeABank (SSB), Chứng khoán Thiên Việt (TVS).

Khoản lỗ lớn nhất

Đơn vị lỗ lớn nhất được ghi nhận là ngân hàng Sacombank (STB) với mức âm 2.752 tỷ đồng, ngay phía sau là Ngân hàng Quốc Dân (NVB) với mức lỗ ròng 652 tỷ đồng. Eximbank tiếp theo với mức lỗ 472 tỷ đồng.

Dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận (ABS) đứng tiếp theo trong danh sách với âm 218 tỷ, qua đó kéo lỗ cả năm lên 511 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu do doanh thu phân bón giảm mạnh và tăng trích lập dự phòng phải thu khó đòi.

Khoản lỗ lớn tiếp theo xuất hiện tại Chế biến Thủy sản xuất khẩu Minh Hải (JOS) với mức âm 178 tỷ đồng, kéo theo cả năm lỗ 189 tỷ đồng. Dầu khí Đầu tư Khai thác Cảng Phước An (PAP) lỗ nặng 126 tỷ đồng và kéo theo lỗ cả năm 505 tỷ đồng.

Chứng khoán Thành Công (TCI) lỗ 92 tỷ đồng, lần đầu tiên lỗ từ đầu năm 2020 đến nay. SaigonBank (SGB) lỗ ròng 88 tỷ đồng. Điện lực Khánh Hòa (KHP) đứng tiếp theo với mức âm 76 tỷ đồng. Tập đoàn Khách sạn Đông Á (DAH) với con số âm 64 tỷ đồng, Xuất nhập khẩu Quảng Bình (QBS)... đều lỗ ròng hơn chục tỷ đồng.

Top 50 công ty lỗ lớn nhất, theo cập nhật đến 6h30 ngày 31/1.

Theo Doanh Nghiệp & Kinh Doanh

Tại Sự kiện gặp gỡ chuyên gia phân tích và nhà đầu tư tổ chức – công bố kết quả kinh doanh năm 2025 của Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (Techcombank – Mã: TCB) diễn ra chiều 21/1, ông Nguyễn Xuân Minh - Chủ tịch Hội đồng Quản trị CTCP Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) đã cập nhật định hướng của TCBS liên quan đến các mảng kinh doanh mới như tài sản số và vàng.

Theo ông Minh, TCBS đã nộp hồ sơ xin cấp phép kinh doanh crypto, tài sản số, có thể sẽ được cấp phép trong khoảng ba tháng tới, hoặc sớm hơn, tùy thuộc vào tiến độ và mức độ phê duyệt của cơ quan quản lý nhà nước.

Ông cho biết, về cơ bản đã hoàn tất công tác chuẩn bị cho mảng kinh doanh này. Công ty đã xây dựng nền tảng công nghệ, hệ thống vận hành cũng như ban hành đầy đủ các quy trình cần thiết cho hoạt động kinh doanh tài sản số. Khi được cấp phép có thể triển khai hoạt động kinh doanh gần như ngay lập tức.

Đầu tháng 5, CTCP Sàn giao dịch Tài sản mã hóa Techcom (TCEX) ra đời với vốn điều lệ ban đầu là 3 tỷ đồng với trụ sở chính tại Tòa nhà Techcombank, số 6 Quang Trung (Hà Nội). Ông Nguyễn Xuân Minh, Chủ tịch HĐQT TCBS, nắm giữ 89% cổ phần, đồng thời đảm nhiệm vị trí Tổng giám đốc kiêm Người đại diện pháp luật của TCEX. TCBS nắm 9,9% vốn, CTCP Quản lý Quỹ Kỹ Thương nắm 1,1%.

Liên quan đến mảng kinh doanh vàng, lãnh đạo TCBS cho biết pháp luật hiện hành cho phép các ngân hàng và công ty chứng khoán tham gia kinh doanh vàng vật lý. Trên cơ sở đó, Techcombank và TCBS đang phối hợp chặt chẽ để chuẩn bị cho hoạt động này.

Khi được cấp phép kinh doanh vàng, dự kiến sẽ ra mắt nền tảng TCB Physical Gold là sản phẩm vàng vật lý, có thể ngay trong tháng tới. Sau đó, sẽ tiếp tục làm việc với các cơ quan quản lý nhà nước để nghiên cứu và phát triển thêm các sản phẩm vàng số cũng như các loại tài sản số khác.

Theo ông Minh, hiện chưa có khung pháp lý đầy đủ cho toàn bộ các hoạt động liên quan đến vàng số và tài sản số. Tuy nhiên, ông kỳ vọng trong thời gian không xa, có thể vào cuối năm 2026, khung pháp lý cho các sản phẩm vàng số cũng như các sản phẩm phái sinh sẽ dần được hoàn thiện.

Đánh giá về mức độ đóng góp của các mảng kinh doanh mới đối với TCBS, ông Minh cho rằng trong ngắn hạn, khoảng một đến hai năm tới, các lĩnh vực này sẽ chưa đóng góp đáng kể vào hoạt động kinh doanh và doanh thu của doanh nghiệp.

Tuy nhiên, xét về dài hạn, khi sở hữu thêm các loại tài sản và sản phẩm mới, sẽ xây dựng được một danh mục sản phẩm toàn diện và đa dạng hơn, qua đó đáp ứng tốt hơn nhu cầu ngày càng phong phú của khách hàng.

Điều này sẽ giúp thu hút khách hàng hiệu quả hơn, hướng tới mục tiêu để TCBS trở thành một đơn vị cung cấp trọn gói các sản phẩm và dịch vụ tài chính cho khách hàng.

Theo Dòng Vốn Kinh Doanh

Phòng nghiên cứu và phân tích khối khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta vừa đưa ra dự báo về mức tăng trưởng tín dụng năm 2026.

Trước đó, mục tiêu tăng trưởng tín dụng của Ngân hàng Nhà nước trong năm 2026 là 15%. Yuanta sử dụng hệ số điều chỉnh là 2,6% và sử dụng theo mức CAMEL 2024 do Yuanta tính toán. Trên cơ sở đó, dự báo TCB, VCB, MBB, ACB, CTG, HDB, VPB có mức tăng trưởng tín dụng trên 17%. Cụ thể, TCB tăng trưởng tín dụng 19,50%; VCB 19,24%; MBB 18,98%; ACB 18,20%; CTG 17,68%; HDB 17,68%; VPB 17,94%.

Trong đó, MBB, HDB, VPB là những ngân hàng vẫn nằm trong nhóm ưu tiên chính sách do nằm trong nhóm nhận chuyển giao đặc biệt.

Các ngân hàng nhóm dưới (Low Tier) với room tăng trưởng dưới 14% sẽ gặp khó khăn kép: bộ đệm vốn mỏng và rủi ro nợ xấu gia tăng.

Yuanta dự báo mức tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống là 15,21%.

Lịch sử điều hành tiền tệ tại Việt Nam cho thấy, các hạn mức tín dụng đầu năm thường mang tính định hướng thận trọng. Khi các biến số vĩ mô như lạm phát, tỷ giá ổn định và mục tiêu tăng trưởng GDP cần được hỗ trợ, Ngân hàng Nhà nước thường có xu hướng nới lỏng hạn mức vào nửa cuối năm.

Bốn điểm nhấn định hướng tăng trưởng tín dụng của Ngân hàng Nhà nước năm 2026 gồm:

Thứ nhất, Dư nợ tín dụng tối đa đến ngày 31/12/2026 = Dư nợ tín dụng ngày 31/12/2025 + {(Điểm xếp hạng năm 2024 x 2,6%) x (Dư nợ tín dụng ngày 31/12/2025 - Dư nợ tín dụng vượt chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng Ngân hàng Nhà nước thông báo năm 2025 (nếu có)} - Các khoản bán dư nợ tín dụng thực hiện bán trong năm 2026 và chưa thu tiền đến thời điểm tính dư nợ tín dụng (nếu có).

Hai là, tổ chức tín dụng kiểm soát tăng trưởng tín dụng bao gồm cả yếu tố điều chỉnh tỷ giá không vượt quá mức dư nợ tín dụng được nêu trong suốt cả năm 2026.

Ba là, tổ chức tín dụng kiểm soát tốc độ tăng trưởng tín dụng trong 3 tháng đầu năm 2026 không vượt quá 25% chỉ tiêu cả năm do Ngân hàng Nhà nước thông báo nêu trên, đảm bảo việc tăng trưởng tín dụng phù hợp với khả năng cân đối vốn và tình hình thanh khoản của tổ chức tín dụng.

Bốn là, trong năm 2026, tổ chức tín dụng kiểm soát tốc độ tăng trưởng tín dụng đối với lĩnh vực bất động sản so với cuối năm 2025 không vượt quá tốc độ tăng trưởng tín dụng chung so với cuối năm 2025 của chính tổ chức tín dụng.

Kết thúc năm 2025, tăng trưởng GDP và tăng trưởng tín dụng đạt lần lượt 8,02% và 19,01%, tỷ lệ tăng trưởng tín dụng/GDP đạt 2,37 lần, cao hơn mức tỷ lệ trung bình giai đoạn 2010-2025 là 1.64 lần.

Như vậy, để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP trên 10% trong năm 2026 thì mức tăng trưởng tín dụng trung bình cần đạt 26,33% và mức thấp nhất là 16,44%.

Ngân hàng Nhà nước đã điều chỉnh Hệ số điều tiết từ 3,5% trong năm 2025 xuống còn 2,6% trong năm 2026 cho thấy Ngân hàng Nhà nước muốn ưu tiên kiểm soát rủi ro khi tăng trưởng tín dụng đã tăng trưởng mạnh trên 19% trong năm 2025.

Như vậy, mục tiêu tăng trưởng tín dụng 15% của Ngân hàng Nhà nước buộc Chính phủ cần đẩy mạnh các động lực tăng trưởng khác, đặc biệt phát huy vai trò của Chính sách Tài khóa mạnh hơn trong năm 2026, nhất là vai trò của thị trường vốn.

Đối với triển vọng từng cổ phiếu, theo Yuanta, khi cửa vào bất động sản bị hẹp lại, các ngân hàng như VPB, TCB, VIB sẽ buộc phải đẩy mạnh cho vay tiêu dùng sử dụng hết hạn mức 14-19% của mình. Cổ phiếu hưởng lợi: MWG, PNJ, FRT, MSN. Dòng vốn tín dụng tiêu dùng dồi dào sẽ kích cầu mua sắm, trực tiếp thúc đẩy doanh thu cho các nhà bán lẻ này.

Với các ngân hàng quốc doanh (VCB, CTG, BID) nắm giữ lượng room tín dụng lớn nhất (tổng cộng hàng trăm nghìn tỷ đồng tăng thêm), dòng vốn sẽ chảy mạnh vào các dự án hạ tầng trọng điểm (Sân bay Long Thành, Cao tốc Bắc - Nam). Cổ phiếu hưởng lợi: VCG, HHV, CTD, HPG.

Chính sách tín dụng năm 2026, với trọng tâm là Công văn 11686, không phải là sự điều chỉnh thu hẹp cho thị trường bất động sản như những lo ngại ban đầu. Việc giảm hệ số nhân từ 3,5% xuống 2,6% và áp trần tốc độ tăng trưởng bất động sản là những bước đi kỹ thuật cần thiết để đưa thị trường trở về trạng thái cân bằng sau một năm 2025 bùng nổ.

Cú sốc thị trường hiện tại là phản ứng thái quá. Dòng vốn tuyệt đối vào bất động sản năm 2026 vẫn duy trì ở mức cao, ước tính là 749 nghìn tỷ đồng, đảm bảo đủ thanh khoản cho các hoạt động cơ bản.

Rủi ro thực sự là nhà đầu tư cần chuyển sự chú ý từ “Room tín dụng” sang “Lãi suất”. Mức lãi suất vay mua nhà 8,0- 9,5% sẽ làm chậm tốc độ giao dịch và thanh lọc các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy cao. Nhưng điều này không đảo ngược chu kỳ hồi phục của thị trường bất động sản. Dòng vốn năm 2026 sẽ cực kỳ kén chọn. Dòng tiền sẽ chảy sang các doanh nghiệp bất động sản có cấu trúc tài chính lành mạnh (KDH, DXG).

Theo Vneconomy

TCBS ghi nhận lợi nhuận trước thuế quý IV/2025 đạt 2.041 tỷ đồng, tăng gần 120% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế cả năm 2025, lợi nhuận trước thuế đạt 7.109 tỷ đồng, tăng gần 50% so với năm 2024 và vượt kế hoạch đề ra. Sau khi hoàn tất IPO và đưa cổ phiếu lên giao dịch trên HOSE trong tháng 10/2025, quy mô hoạt động của TCBS tiếp tục được mở rộng.

(Nguồn: TCBS).

Xét theo cơ cấu hoạt động, kết quả kinh doanh của TCBS đến từ cả 4 mảng chính. Ở mảng môi giới và lưu ký chứng khoán, thu nhập quý IV/2025 đạt 89 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ; thị phần môi giới cổ phiếu trên HOSE đạt 9,0%, trên HNX đạt 8,85%.

Mảng cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán tiếp tục đóng góp lớn nhất, với thu nhập quý IV đạt 1.119 tỷ đồng, tăng 64% so với cùng kỳ; lũy kế cả năm đạt 3.664 tỷ đồng. Dư nợ cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán tại thời điểm cuối năm đạt gần 44.000 tỷ đồng.

Ở mảng ngân hàng đầu tư, doanh thu thuần quý IV/2025 đạt 468 tỷ đồng, tăng 110% so với cùng kỳ; cả năm đạt 2.018 tỷ đồng. Mảng kinh doanh nguồn vốn và phân phối trái phiếu ghi nhận thu nhập thuần quý IV đạt 1.225 tỷ đồng, tăng 101% so với cùng kỳ, nâng doanh thu cả năm lên 3.966 tỷ đồng. Tại ngày 31/12/2025, tổng tài sản của TCBS đạt hơn 80.600 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu đạt 44.100 tỷ đồng; ROE đạt 16,7% và tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) ở mức 13,7%.

Với VIX, kết quả kinh doanh quý IV/2025 ghi nhận mức tăng mạnh so với cùng kỳ, trong đó hoạt động tự doanh đóng vai trò chủ đạo. Doanh thu hoạt động đạt 2.101 tỷ đồng, tăng gần 290% so với quý IV/2024. Lãi từ các tài sản tài chính FVTPL đạt hơn 1.660 tỷ đồng, gấp 4,6 lần cùng kỳ, qua đó giúp lợi nhuận sau thuế quý IV đạt 1.286,7 tỷ đồng, gấp 11 lần so với cùng kỳ năm trước.

Lũy kế cả năm 2025, lợi nhuận trước thuế của VIX đạt 6.717 tỷ đồng, gấp 8 lần năm 2024; lợi nhuận sau thuế đạt 5.410 tỷ đồng và vượt kế hoạch đã điều chỉnh.

Danh mục FVTPL tại cuối năm có quy mô 14.691 tỷ đồng, trong đó phần lớn là cổ phiếu niêm yết, ghi nhận mức lãi tạm tính khoảng 46%. Riêng các khoản đầu tư vào GEX, GEE và EIB mang lại khoản lãi tạm tính hơn 3.340 tỷ đồng. Dư nợ cho vay margin và ứng trước tiền bán tại cuối năm đạt gần 15.360 tỷ đồng, gấp 2,6 lần so với đầu năm.

Trong khi đó, MBS công bố báo cáo tài chính riêng lẻ quý IV/2025 với tăng trưởng đến từ mảng cho vay và môi giới. Doanh thu hoạt động trong quý đạt 1.016 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ. Lãi từ cho vay và phải thu tăng 60%, đạt 429 tỷ đồng; doanh thu môi giới tăng 74%, đạt 229 tỷ đồng. Ngược lại, lãi từ các tài sản tài chính FVTPL đạt 178 tỷ đồng, giảm 18% so với quý IV/2024.

Nhờ doanh thu tăng và chi phí hoạt động được kiểm soát, lợi nhuận trước thuế quý IV/2025 của MBS đạt 385 tỷ đồng, tăng 86% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 308 tỷ đồng, cũng tăng 86%. Lũy kế cả năm 2025, lợi nhuận trước thuế đạt 1.415 tỷ đồng, tăng 52% so với năm trước và vượt gần 9% kế hoạch năm.

Tại thời điểm cuối năm, dư nợ cho vay margin và ứng trước tiền bán đạt hơn 15.040 tỷ đồng, thấp hơn mức đỉnh ghi nhận vào cuối quý III nhưng vẫn duy trì quy mô lớn.

Theo Dòng Vốn Kinh Doanh

Trong phân tích ngày 9/1, Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN) đánh giá Nghị quyết 79-NQ/TW tác động tới thị trường chứng khoán thông qua ba cơ chế truyền dẫn chính.

Thứ nhất là cơ chế giữ lại để tái đầu tư, khi Nghị quyết cho phép sử dụng toàn bộ nguồn thu từ cổ phần hóa và thoái vốn để tăng vốn điều lệ cho doanh nghiệp nhà nước, thay vì nộp về ngân sách. Theo YSVN, điều này trực tiếp giải quyết bài toán thiếu hụt vốn cấp 1 tại nhóm ngân hàng quốc doanh như BID và CTG.

Thứ hai là cơ chế phân tách “chiến lược” và “thương mại”, trong đó quy định Nhà nước nắm giữ từ 50% vốn điều lệ trở xuống tại doanh nghiệp thương mại không thuộc diện chiến lược có thể kích hoạt một làn sóng thoái vốn trong giai đoạn 2026–2027.

Thứ ba là cơ chế khai thác nguồn lực đất đai, với định hướng quản lý hiệu quả nguồn lực đất đai được xem là động lực để doanh nghiệp nhà nước, đặc biệt nhóm cao su, chuyển đổi đất nông nghiệp sang khu công nghiệp, qua đó mở ra tiềm năng tăng trưởng giá trị tài sản ròng (NAV) đột biến.

Giữ lại vốn: “nút thắt” cổ tức – tăng vốn của ngân hàng quốc doanh

YSVN cho rằng triết lý của Nghị quyết 79 đánh dấu sự chuyển dịch từ tư duy quản lý thiên về bảo toàn, hạn chế sang hướng kiến tạo phát triển, xem kinh tế Nhà nước là công cụ vật chất để định hướng, dẫn dắt và điều tiết nền kinh tế.

Báo cáo tách bạch hai nhóm doanh nghiệp: nhóm “chiến lược” (Nhà nước nắm giữ trên 50% đến 100%) thuộc các lĩnh vực như quốc phòng – an ninh, năng lượng, tài chính – ngân hàng, hạ tầng giao thông trọng điểm; và nhóm “thương mại” (Nhà nước nắm giữ 50% trở xuống) là các ngành tư nhân có thể làm tốt, nơi vốn nhà nước chỉ giữ vai trò đầu tư tài chính và hướng tới giảm về mức không chi phối (dưới 50%) để thu hút quản trị tư nhân và dòng vốn quốc tế.

Trong phần cơ chế tài chính, YSVN nhấn mạnh “điểm nghẽn” của nhiều doanh nghiệp nhà nước niêm yết, đặc biệt nhóm ngân hàng, nằm ở mâu thuẫn giữa nhu cầu giữ lại lợi nhuận để tăng vốn (đáp ứng Basel II/III) và áp lực nộp cổ tức tiền mặt về ngân sách.

Nghị quyết 79 tháo gỡ nút thắt này thông qua cơ chế cho phép sử dụng nguồn thu từ cổ phần hóa, thoái vốn nhà nước để tăng vốn điều lệ; đồng thời mở khả năng doanh nghiệp được giữ lại lợi nhuận hoặc nhận dòng vốn tái đầu tư từ SCIC, qua đó tạo hiệu ứng tích lũy lên giá trị sổ sách và cải thiện nền tảng định giá trong dài hạn.

Ở nhóm ngân hàng, YSVN dự báo VCB có thể là đơn vị đầu tiên đạt chuẩn Top 100 châu Á và cổ phiếu VCB tiếp tục duy trì mức P/B cao nhất ngành, với P/B đạt 2,3 lần nhờ chất lượng tài sản vượt trội. Với BID và CTG, báo cáo cho rằng hai ngân hàng có quy mô tài sản lớn nhưng hệ số an toàn vốn (CAR) “mỏng” hơn VCB, do đó hưởng lợi nhiều từ cơ chế được phép giữ lại lợi nhuận thay vì nộp ngân sách.

Theo YSVN, trước đây việc phải nộp cổ tức tiền mặt ảnh hưởng đến vốn hoạt động của CTG và BID; Nghị quyết 79 được mô tả như “cứu cánh” về vốn, tạo điều kiện để hai ngân hàng mở rộng tín dụng đáng kể.

Nghị quyết 79 đặt mục tiêu đến 2030 có 3 ngân hàng thương mại Nhà nước vào Top 100 châu Á. (Nguồn: YSVN).

Đất đai và hạ tầng: cao su – khu công nghiệp, Lô B – Ô Môn và câu chuyện “bảo chứng” tiến độ

Với bất động sản khu công nghiệp, các nhà phân tích nhìn nhận Nghị quyết 79 tạo tác động tích cực lên nhóm cao su hưởng lợi từ chuyển đổi đất nông nghiệp sang công nghiệp. Báo cáo lấy ví dụ GVR đang quản lý khoảng 400.000 ha đất và nêu kế hoạch theo lộ trình đến năm 2030 dự kiến chuyển đổi 40.000 ha đất cao su sang đất khu công nghiệp và cụm công nghiệp.

Trước đây tiến trình chuyển đổi gặp khó do lo ngại thất thoát tài sản nhà nước khi định giá đất; với cơ chế hạch toán đầy đủ theo nguyên tắc thị trường, Nghị quyết 79 được kỳ vọng tạo “hành lang pháp lý an toàn” để thúc đẩy tiến độ pháp lý.

Báo cáo cũng nhắc nhóm liên quan gồm PHR, DPR, NTC và mô tả cơ chế khi đất cao su được thu hồi làm khu công nghiệp, doanh nghiệp có thể nhận tiền đền bù và quyền tham gia góp vốn vào dự án khu công nghiệp mới; đồng thời kỳ vọng cải thiện định giá theo RNAV (giá trị ròng đã điều chỉnh) của quỹ đất khu công nghiệp.

Ở mảng năng lượng – dầu khí, Nghị quyết 79 xác định năng lượng là ngành then chốt, thiết yếu, chiến lược mà Nhà nước phải giữ vai trò chủ đạo, qua đó “bảo đảm” hỗ trợ về chính sách và vốn cho PVN và các đơn vị thành viên.

Việc nhấn mạnh hoàn thành các dự án hạ tầng trọng điểm quốc gia là tín hiệu bảo chứng cho tiến độ chuỗi dự án khí – điện Lô B – Ô Môn trị giá 12 tỷ USD. Trên thị trường, PVS là đơn vị hưởng lợi đầu tiên và lớn nhất từ các gói thầu EPC; PVD hưởng lợi từ nhu cầu khoan thăm dò gia tăng để đảm bảo an ninh năng lượng.

Với GAS, báo cáo đề cập vai trò độc quyền phân phối khí khô và tiên phong nhập khẩu LNG, đồng thời nhấn mạnh định hướng ủng hộ cơ chế thị trường, cho phép chuyển chi phí giá khí nhập khẩu (LNG) vào giá bán điện nhằm bảo vệ biên lợi nhuận; YSVN mô tả đây là cổ phiếu phòng thủ trong bối cảnh lạm phát .

Thoái vốn và cung – cầu cổ phiếu: quy tắc “dưới 50%” và vai trò SCIC

Một nhánh tác động khác được đánh giá “trực tiếp nhất” lên cung – cầu cổ phiếu là làn sóng thoái vốn gắn với quy tắc Nhà nước nắm giữ từ 50% vốn điều lệ trở xuống tại các doanh nghiệp thương mại.

YSVN cho rằng quy định này là quyết định quan trọng buộc SCIC phải đẩy nhanh tiến độ thoái vốn, đồng thời định hướng SCIC trở thành một định chế tài chính chuyên nghiệp hoạt động như “quỹ đầu tư quốc gia”, tương tự Temasek của Singapore.

Theo nhóm phân tích, chiến lược của SCIC có thể chuyển từ trạng thái “giữ hộ vốn” sang “kinh doanh vốn”, với động lực bán vốn để cơ cấu tái đầu tư vào các lĩnh vực công nghệ, hạ tầng số và năng lượng xanh.

Trong nhóm dầu khí, PVI là trường hợp “ngoại lệ thương mại” so với PVS hay GAS, khi PVI nằm trong danh mục phải thoái vốn của PVN do hoạt động trong lĩnh vực bảo hiểm và không thuộc diện Nhà nước cần nắm giữ trên 50%. Việc PVN thoái vốn có thể đưa PVI trở thành doanh nghiệp 100% vốn tư nhân, loại bỏ rào cản hành chính và mở ra câu chuyện định giá lại.

(Nguồn: YSVN).

Theo Dòng Vốn Kinh Doanh

Hòa nhịp tăng hơn 45 điểm của thị trường, nhóm cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước đồng loạt “dậy sóng”. Từ đà tăng trần của GAS, BVH đến sự bứt phá của KSV, GVR, dòng tiền đang phản ánh kỳ vọng lớn vào câu chuyện thoái vốn và tái cơ cấu năm 2026.

Thị trường những phiên đầu năm chứng kiến sự hưng phấn lan tỏa rộng khắp. Nổi bật nhất là GAS (Tổng công ty Khí Việt Nam) với chuỗi 3 phiên tăng trần liên tiếp, vươn lên mức 88.500 đồng/cp, áp sát vùng đỉnh lịch sử thiết lập tháng 6/2022.

Cùng xu hướng, BVH (Tập đoàn Bảo Việt) cũng có phiên tăng trần thứ hai, chốt tại 65.500 đồng/cp - mức cao nhất 5 năm. Đà hưng phấn còn kéo theo hàng loạt “ông lớn” như KSV (tăng trần phiên thứ 4), GVR, BSR, PLX hay BCM đồng loạt tăng hết biên độ.

Đà tăng điểm tích cực của các DNNN

Đây là những doanh nghiệp có cơ cấu sở hữu rất “cô đặc”, với tỷ lệ sở hữu nhà nước trên 60%.

Đơn cử, Tổng Công ty Phát điện 3 (PGV) và Tổng Công ty Điện lực TKV (DTK) có tỷ lệ sở hữu nhà nước lên tới 99%. Tương tự, tại Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR) vốn hóa hơn 100.000 tỷ đồng nhưng Nhà nước nắm tới 97%, hay Tổng Công ty Khí Việt Nam (GAS) với vốn hóa gần 187.000 tỷ đồng cũng ghi nhận tỷ lệ sở hữu nhà nước ở mức 96%.

Thống kê trên sàn chứng khoán, nhiều cái tên có cơ cấu sở hữu như vậy.

Nhiều doanh nghiệp không đáp ứng điều kiện là công ty đại chúng theo điểm a khoản 1 Điều 32 Luật Chứng khoán số 54/2019/QH14 (được sửa đổi, bổ sung tại điểm a khoản 11 Điều 1 Luật số 56/2024/QH15 có hiệu lực từ 01/01/2025).

Nhiều giải pháp được các doanh nghiệp đưa ra, chủ yếu là cổ đông nhà nước thoái vốn hoặc bán cổ phần ra đại chúng. Kỳ vọng vào “hành động” này một phần đang tạo nên câu chuyện thị trường, đẩy giá cổ phiếu của các doanh nghiệp nói trên.

Trong khi đó, các doanh nghiệp nhà nước đang căn cứ vào Luật Quản lý và đầu tư vốn nhà nước tại doanh nghiệp (Luật số 68/2025/QH15 có hiệu lực từ 01/8/2025) để cùng các cơ quan quản lý giải quyết vấn đề về tư cách đại chúng.

Khoản 7 Điều 59 của Luật này quy định: Trong thời gian thực hiện kế hoạch cơ cấu lại đã được cơ quan có thẩm quyền phê duyệt, các doanh nghiệp nhà nước được chuyển đổi từ doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành công ty cổ phần đang niêm yết, đăng ký giao dịch nếu chưa đáp ứng điều kiện công ty đại chúng về cơ cấu cổ đông theo Luật Chứng khoán thì không bị hủy tư cách công ty đại chúng.

Áp lực ngân sách và cơ chế mới

Một số kỳ vọng về chính sách vĩ mô cũng đang tạo nên câu chuyện cho nhóm cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước.

Thứ nhất là áp lực từ ngân sách. Bước vào chu kỳ ngân sách 2026-2030, nhu cầu vốn cho các dự án hạ tầng trọng điểm là rất lớn.

Dự toán bội chi ngân sách năm 2026 ước tính khoảng 600.000 tỷ đồng (tương đương 4,2% GDP), trong khi chi đầu tư phát triển đã tăng mạnh 41%. Việc thoái vốn tại các doanh nghiệp hoạt động hiệu quả là giải pháp khả thi để bổ sung nguồn lực cho “túi tiền quốc gia”.

Thứ hai là sự cởi trói về cơ chế với kỳ vọng lớn nhất đặt vào Nghị quyết về kinh tế Nhà nước dự kiến ban hành năm 2026. Văn bản này được giới chuyên môn ví như “cú hích” tương tự Nghị quyết 68 cho khối tư nhân trước đây, hứa hẹn tạo hành lang pháp lý thông thoáng để nâng cao hiệu quả quản trị và định giá lại tài sản công.

Hiện khối doanh nghiệp Nhà nước đang đóng góp khoảng 29% GDP, giữ vị thế đầu ngành về tổng tài sản, doanh thu và thị phần, thậm chí nắm lợi thế độc quyền trong nhiều lĩnh vực then chốt như hàng không, dầu khí. Tuy nhiên, hiệu quả hoạt động nhìn chung vẫn chưa tương xứng với quy mô và tiềm lực do chưa khai thác hiệu quả nguồn lực vốn. Nếu các nút thắt này được tháo gỡ, MBS cho rằng doanh nghiệp Nhà nước có thể bước vào giai đoạn tăng tốc mới.

Về mặt kỹ thuật thoái vốn, Bộ Tài chính mới đây đã đề xuất cơ chế giảm giá khởi điểm (tối đa 10%/lần) và bán vốn theo lô cho SCIC. Sự linh hoạt này được kỳ vọng sẽ giải quyết bài toán định giá khởi điểm quá cao khiến các đợt đấu giá trước đây thất bại.

Dù vậy, dòng tiền cũng cho thấy sự lựa chọn dựa trên câu chuyện riêng của từng nhóm cổ phiếu.

Nhóm hưởng lợi từ “tài sản ngầm” và chuyển đổi đất đai, tiêu biểu là các doanh nghiệp Cao su và Khu công nghiệp. Nhà đầu tư chấp nhận mức định giá P/E cao hơn trung bình thị trường cho nhóm này vì kỳ vọng vào giá trị tài sản ròng (NAV) từ quỹ đất.

Điển hình như GVR hiện giao dịch ở mức P/E 16,41 lần nhờ động lực chuyển đổi đất cao su giá vốn rẻ sang đất khu công nghiệp thương mại. Tương tự, PHR cũng duy trì mức P/E 11,49 lần do hưởng lợi kép từ đền bù đất và mảng cao su phục hồi.

Tiếp đến là nhóm nắm giữ vị thế độc quyền năng lượng. Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) đang giao dịch với mức P/E lên tới 39,35 lần, phản ánh kỳ vọng rất lớn vào dự án nâng cấp mở rộng nhà máy và câu chuyện chuyển sàn niêm yết. Trong khi đó, GAS duy trì mức P/E 15,44 lần và P/B 2,87 lần, được xem là lựa chọn phòng thủ nhờ dòng tiền mặt dồi dào và chính sách cổ tức ổn định.

Ngược lại, thị trường vẫn đang định giá thấp nhiều doanh nghiệp. Tổng Công ty Điện lực TKV (DTK) hiện giao dịch ở mức P/B 0,95 lần, hay Vinacomin (MVB) có mức P/B chỉ 0,98 lần, giao dịch dưới giá trị sổ sách.

Theo Nhịp sống thị trường

CTCP Hàng tiêu dùng Masan (Masan Consumer: MCH) thông báo 12/1 là ngày đăng ký cuối cùng để nhận tạm ứng cổ tức đợt 2 năm 2025 bằng tiền, tỷ lệ 25% (1 cổ phiếu nhận 2.500 đồng). Ngày giao dịch không hưởng quyền là 9/1.

Với hơn 1,05 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, số tiền công ty cần bỏ ra trả cổ tức khoảng 2.625 tỷ đồng. Thời điểm thanh toán dự kiến là ngày 30/1. Masan Consumer Holdings, thành viên Tập đoàn Masan (Mã: MSN) hiện nắm hơn 69% vốn tại đây, dự kiến nhận 1.811 tỷ đồng.

Hồi tháng 7, Masan Consumer đã tạm ứng cổ tức tiền mặt đợt 1 với tỷ lệ 25%. Như vậy, tổng mức chia cổ tức hiện nâng lên 50%. Tại ĐHĐCĐ thường niên, cổ đông công ty phê duyệt mức tạm ứng cổ tức năm 2025 tối đa là 60%.

Masan Consumer có truyền thống trả cổ tức tiền mặt cho cổ đông với tỷ lệ cao (trừ năm 2021, 2022). Năm 2023, tỷ lệ cổ tức của Masan Consumer còn lên tới 268%, tương đương mỗi cổ phiếu nhận về 26.800 đồng. Sang năm 2024, tỷ lệ chia cổ tức tuy không bằng nhưng vẫn giữ mức cao là 95%.

Nguồn: Lâm Anh tổng hợp từ thông tin công ty công bố.

CTCP Vật liệu Xây dựng và Trang trí nội thất Thành phố Hồ Chí Minh (Mã: CMD) thông báo 12/1 là ngày đăng ký cuối cùng để nhận tạm ứng cổ tức bằng tiền đợt 2 năm 2025, tỷ lệ 16% (1 cổ phiếu nhận 1.600 đồng). Ngày giao dịch không hưởng quyền là 9/1.

CMD hiện có 15 triệu cổ phiếu. Số tiền công ty cần bỏ ra để trả cổ tức 24 tỷ đồng. Thời gian thanh toán dự kiến là 30/1. Cổ đông lớn của CMD là ông Lê Văn Phải - Phó Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng Giám với 23,48% vốn, dự kiến nhận 5,6 tỷ đồng.

Hồi tháng 7, công ty đã tạm ứng cổ tức đợt 1 với tỷ lệ 10%. Như vậy, tổng tỷ lệ cổ tức đã chi trả đến thời điểm hiện là 26%, trong khi kế hoạch cổ tức năm 2025 được ĐHĐCĐ thông qua là 28%. Nếu CMD muốn hoàn thành mục tiêu đề ra, cần thực hiện đợt chia tiếp theo với tỷ lệ 2%.

Tuần tới, có 2 đơn vị cùng chốt ngày giao dịch không hưởng quyền để chia cổ tức tiền mặt với tỷ lệ 10% (1 cổ phiếu nhận 1.000 đồng).

CTCP Chế biến Gỗ Đức Thành (Mã: GDT) thông báo 8/1 là ngày đăng ký cuối cùng để nhận tạm ứng cổ tức đợt 1 năm 2025 bằng tiền. Ngày giao dịch không hưởng quyền là 7/1. Thanh toán vào ngày 22/1.

Gỗ Đức Thành hiện có hơn 24,6 triệu cổ phiếu đang lưu hành. Công ty cần bỏ ra hơn 24,6 tỷ đồng trả cổ tức. Bà Lê Hải Liễu - Chủ tịch HĐQT sở hữu hơn 25% vốn, dự kiến nhận hơn 6 tỷ đồng.

Tại ĐHĐCĐ thường niên 2025, cổ đông công ty thông qua kế hoạch cổ tức năm 2025 là 20%. Như vậy, Gỗ Đức Thành còn đợt chia cổ tức tiếp theo với tỷ lệ 10%.

Cổ đông CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (Mã: PNJ) sắp nhận tạm ứng cổ tức năm 2025 bằng tiền, tỷ lệ 10% (1 cổ phiếu nhận 1.000 đồng). Ngày đăng ký cuối cùng là 12/1, ngày giao dịch không hưởng quyền tương ứng là 9/1.

Với hơn 341 triệu cổ phiếu đang lưu hành, số tiền công ty cần bỏ ra trả cổ tức hơn 341 tỷ đồng. Ngày thanh toán dự kiến là 28/1.

Theo kế hoạch 2025, PNJ dự kiến trả cổ tức tiền mặt với tỷ lệ 20%, tương đương năm 2024. Như vậy, tỷ lệ cổ tức còn lại mà công ty cần chi trả là 10%.

Kể từ khi niêm yết, PNJ thường xuyên trả cổ tức bằng tiền cho cổ đông, trong giai đoạn 2020 – 2024 duy trì ở mức 20%, năm 2019 là 18%.

CTCP Chứng khoán DNSE (Mã: DSE) chốt 8/1 là ngày đăng ký cuối cùng để nhận tạm ứng cổ tức năm 2025 bằng tiền. Ngày giao dịch không hưởng quyền là 7/1. Thời gian thanh toán dự kiến là 25/2. Tỷ lệ thực hiện là 7% (1 cổ phiếu nhận 700 đồng).

DNSE hiện có 342,6 triệu cổ phiếu đang lưu hành. Số tiền công ty cần bỏ ra để trả cổ tức là 239,8 tỷ đồng.

Nguồn: Lâm Anh tổng hợp từ thông tin công ty công bố.

Theo Doanh Nghiệp & Kinh Doanh

Chứng khoán MBS vừa công bố báo cáo triển vọng ngành Bất động sản dân cư năm 2026. Theo cơ quan này, thời gian sắp tới, khu vực phía Bắc dự kiến tiếp tục đón nguồn cung dồi dào từ các nhà phát triển lớn như Vinhomes (VHM), Hoàng Huy (TCH), Sun Group và Sunshine Group.

Một số doanh nghiệp vốn hoạt động chủ yếu tại phía Nam cũng bắt đầu “Bắc tiến” trong năm 2025, điển hình như Nam Long (NLG) với dự án An Zen Residence tại Hải Phòng, hay Phát Đạt (PDR) mở rộng quỹ đất tại các trung tâm lớn, bao gồm Hà Nội.

MBS đánh giá, đà hấp thụ tích cực tại các dự án cao tầng miền Bắc sẽ tiếp tục nhờ nhu cầu ổn định. Ngược lại, phân khúc thấp tầng với nguồn cung tăng mạnh trong giai đoạn 2026–2027 có thể gặp tình trạng chững lại về tỷ lệ hấp thụ.

Một số dự án bất động sản nổi bật ở phía Bắc (Nguồn: MBS).

Trong khi đó tại khu vực phía Nam, MBS dự báo trong giai đoạn 2025- 2026, vốn đầu tư mới cho các dự án bất động sản chủ yếu tập trung tại TP HCM, với sự tham gia của nhiều doanh nghiệp niêm yết lớn.

Sau sáp nhập, thành phố có cơ hội trở thành một trong những siêu đô thị của Đông Nam Á. Cùng với hạ tầng ngày càng hoàn thiện, thị trường này được kỳ vọng mang tiềm năng tăng giá và lợi suất cho thuê hấp dẫn.

Xét toàn thị trường, MBS nhận định giai đoạn 2026 - 2027 sẽ chứng kiến nguồn cung lớn từ các doanh nghiệp niêm yết trên cả nước.

Ngoài những ông lớn vốn thường triển khai nhiều dự án cùng lúc như Vinhomes (VHM) hay Nam Long (NLG), một số doanh nghiệp khác đang chuyển hướng từ việc triển khai từng dự án riêng lẻ sang phát triển đồng thời nhiều dự án như Khang Điền (KDH) và Đất Xanh (DXG).

Một số dự án bất động sản nổi bật ở phía Nam (ảnh: MBS).

Tiến độ mở bán tại các dự án này được đẩy nhanh, nhiều dự án có thể bắt đầu bán ngay khi có giấy phép, thay vì chờ xây dựng gần hoàn thiện. Tiền trả trước của khách hàng giúp doanh nghiệp cải thiện dòng vốn lưu động, từ đó triển khai các dự án mới hiệu quả hơn.

MBS cho rằng những doanh nghiệp có khả năng đẩy nhanh tiến độ mở bán sẽ hưởng lợi lớn nhờ tận dụng cơ hội trước khi: Chi phí đất và các chi phí đầu vào khác tăng cao, thị trường rơi vào trạng thái cung vượt cầu hoặc bão hòa.

Đồng thời, việc này phản ánh năng lực tài chính, khả năng huy động vốn vững chắc, và dòng tiền từ các dự án hiện tại đủ để triển khai dự án mới. Tuy nhiên, rủi ro vẫn tồn tại, khi chi phí tài chính có thể tăng nếu tỷ lệ hấp thụ hoặc dòng tiền hoạt động không đạt kỳ vọng.

Tiến độ một số dự án bất động sản nổi bật (Nguồn: MBS).

Bối cảnh chi phí đầu vào gia tăng cũng đang trở thành yếu tố then chốt ảnh hưởng đến hiệu quả triển khai các dự án trong giai đoạn tới.

Từ tháng 10/2025, một số ngân hàng thương mại đã điều chỉnh tăng khoảng 0,5% lãi suất các gói vay mới, đồng thời rút ngắn thời gian hưởng lãi suất cố định cho vay mua nhà. Theo dự báo của công ty chứng khoán, mặt bằng lãi suất trong năm 2026 sẽ tăng nhẹ so với năm 2025 nhưng không gây tác động tiêu cực lớn đến thị trường.

Lãi suất huy động của một số ngân hàng (ảnh: MBS).

Về phía cầu, lãi suất tăng ảnh hưởng nhiều hơn đến hoạt động đầu cơ, trong khi nhu cầu thực vẫn ổn định. Một số doanh nghiệp cho biết, lãi suất tăng nhưng vẫn ở mức thấp phần nào thúc đẩy người mua ở thực ra quyết định sớm, do vừa e ngại lãi suất và giá nhà tiếp tục tăng, vừa muốn tận dụng thời gian 1 - 1,5 năm đầu hưởng lãi suất cố định.

Khi đó, doanh nghiệp bất động sản vẫn sẽ phải đối mặt với một số thách thức: Tiền sử dụng đất mới từ 1/1/2026 ở mức cao, chi phí nguyên vật liệu tăng do khan hiếm và áp lực lãi vay. Trong đó, tiền sử dụng đất (chiếm khoảng 30% tổng đầu tư dự án) là yếu tố đáng lo nhất. Các bảng giá đất mới phản ánh sát thị trường nhưng cũng nâng chi phí đầu tư và ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận nhà ở của người dân.

Do đó, MBS đánh giá các doanh nghiệp có quỹ đất sạch lớn hoặc giải quyết sớm vấn đề tiền sử dụng đất sẽ có lợi thế triển khai dự án tích cực hơn trong giai đoạn 2026 - 2027.

Theo Doanh Nghiệp & Kinh Doanh

Theo báo cáo của CTCP Chứng khoán MBS, trong quý IV/2025, các doanh nghiệp niêm yết dự kiến đạt mức tăng trưởng lợi nhuận khoảng 24% so với cùng kỳ, góp phần đưa mức tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường năm 2025 lên khoảng 21%.

Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ thị trường trong nước, môi trường lãi suất thấp và giải ngân đầu tư công mạnh mẽ, thể hiện hiệu ứng lan tỏa tích cực vào cuối năm.

Một số nhóm ngành ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận nổi bật trong quý cuối năm gồm: năng lượng tăng 119% so với cùng kỳ, bất động sản dân cư tăng 109%, vật liệu cơ bản tăng 54%.

Ngược lại, một số ngành tăng trưởng thấp hơn mức chung. Điển hình, bất động sản khu công nghiệp giảm 22% do lợi nhuận Tập đoàn Đầu tư và Phát triển Công nghiệp Becamex (Mã: BCM) thấp hơn cùng kỳ, trong khi nhóm ngân hàng tăng trưởng chậm lại, chỉ tăng 13% do nền lợi nhuận cao từ quý IV năm 2024 tại các ngân hàng quốc doanh.

Bất động sản: Lợi nhuận phục hồi quý IV

Đối với các doanh nghiệp bất động sản, MBS cho biết hoạt động mở bán vẫn diễn ra sôi động với nhiều dự án và phân khu mới từ Vinhomes (Mã: VHM), CTCP Đầu tư Nam Long (Mã: NLG) và Kinh doanh Nhà Khang Điền (Mã: KDH). Tuy nhiên, lợi nhuận giữa các doanh nghiệp vẫn ghi nhận sự phân hóa rõ rệt.

Cụ thể, một số doanh nghiệp bàn giao sản phẩm liên tục từ đầu năm như VHM, NLG hoặc từ quý III như KDH. Trong khi đó, một số doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận bất thường từ chuyển nhượng vốn góp, điển hình NLG bán 15,1% cổ phần tại Izumi City và Vincom Retail (Mã: VRE) bán 99,99% cổ phần tại Vincom Nguyễn Chí Thanh.

Dòng vốn FDI cũng có dấu hiệu hồi phục sau khi Mỹ áp thuế đối ứng. Giai đoạn tháng 8-11/2025, vốn FDI giải ngân tăng 11% so với cùng kỳ, vốn đăng ký mới giữ tương đương cùng kỳ, trong khi xuất nhập khẩu của doanh nghiệp FDI tăng lần lượt 31% và 34%.

Ngoài ra, thị trường khu công nghiệp ghi nhận hoạt động phục hồi với việc cho thuê nhà xưởng và kho xây sẵn tích cực, nhiều hợp đồng MOU được ký kết, hỗ trợ doanh số cho thuê đất quý IV.

Tuy nhiên, lợi nhuận ròng nhóm khu công nghiệp trong phạm vi nghiên cứu dự kiến giảm 22% so với cùng kỳ, chủ yếu do BCM không còn ghi nhận chuyển nhượng dự án lớn,trong khi Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (Mã: KBC), Tổng Công ty IDICO (Mã: IDC) và CTCP Sonadezi Châu Đức (Mã: SZC) vẫn duy trì tăng trưởng nhờ các hợp đồng ký trước.

Ngành vật liệu: tiếp đà tăng trưởng nhờ thị trường nội địa

Ngành vật liệu dự kiến hưởng lợi từ mùa cao điểm xây dựng quý IV, với sản lượng tiêu thụ nội địa tăng 17% so với cùng kỳ, đạt 6,7 triệu tấn.

Trong đó, thép xây dựng tăng 9% lên 3,2 triệu tấn nhờ nhu cầu từ bất động sản và giải ngân vốn đầu tư công, trong khi HRC nội địa dự kiến tăng mạnh 90%, đạt 2,2 triệu tấn, nhờ đóng góp từ phân kỳ 2 của nhà máy Dung Quất 2 (HPG) và việc mở rộng thị phần so với thép Trung Quốc

Theo đánh giá của MBS, mặc dù nhu cầu khả quan, giá thép xây dựng và HRC trong quý IV/2025 dự kiến giữ ổn định do giá thép Trung Quốc vẫn tiếp tục suy giảm.

Cụ thể, giá thép xây dựng duy trì 13,6 triệu đồng/tấn và HRC quanh 525 USD/tấn. Về chi phí sản xuất, giá than và quặng tăng lần lượt 4% và 3% so với quý trước nhưng vẫn thấp hơn so với mức nền cao của năm 2024.

Ngành dầu khí tăng trưởng trở lại cuối năm

Cũng trong quý này, các cải cách pháp lý hoàn thiện khung điều chỉnh toàn chuỗi giá trị dầu khí, tạo thuận lợi cho hoạt động của doanh nghiệp.

Cụ thể, ở thượng nguồn, Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (Mã: PVS) ghi nhận lợi nhuận giảm do doanh thu chủ yếu từ các dự án EPC/EPCI lớn nhưng biên thấp, trong khi Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (Mã: PVD) tăng trưởng nhờ giàn khoan mới PVD VIII.

Tại trung nguồn, công suất lọc dầu cao và vận hành nhà máy LNG Nhơn Trạch 3 thúc đẩy nhu cầu vận tải dầu thô và LNG, giúp Tổng Công ty cổ phần Vận tải Dầu khí (Mã: PVT) và Tổng Công ty Khí Việt Nam (Mã: GAS) tăng trưởng lợi nhuận.

Ở hạ nguồn, CTCP Lọc Hóa dầu Bình Sơn (Mã: BSR) tăng trưởng từ mức nền thấp, trong khi Tập đoàn Xăng Dầu Việt Nam (Mã: PLX) duy trì kết quả ổn định nhờ nhu cầu tiêu thụ cải thiện.

Ảnh minh hoạ: PVN.

Ngành điện: điểm sáng từ thuỷ điện và khí

Sản lượng thủy điện trong quý cuối năm dự kiến tăng 29% so với cùng kỳ, được hỗ trợ bởi thủy văn thuận lợi từ quý III, giúp CTCP Hà Đô (Mã: HDG) và CTCP Cơ Điện Lạnh (Mã: REE ) ghi nhận kết quả khả quan.

Huy động điện khí phục hồi 20% từ nền thấp năm trước, đồng thời biên lợi nhuận cải thiện nhờ được giao Quy hoạch cao, giúp CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (Mã: NT2) và Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (Mã: POW) duy trì tăng trưởng dương.

Ngược lại, huy động điện than giảm 21% do thủy điện huy động cao trong khi tăng trưởng nhu cầu toàn quốc đến hết tháng 11/2025 chỉ đạt 3,7%.

Huy động thấp kết hợp với hạn chế dư địa trên thị trường điện và giá thị trường duy trì khoảng 400 đồng/kWh khiến biên lợi nhuận gộp thu hẹp, thể hiện rõ tại CTCP Nhiệt điện Quảng Ninh (Mã: QTP) và CTCP Nhiệt điện Hải Phòng (Mã: HND).

Đối với năng lượng tái tạo, điện mặt trời giảm 11% do cắt giảm công suất gần đây, trong khi điện gió tăng 24% nhờ tăng trưởng nguồn khoảng 27%.

Ngành bán lẻ tăng tốc dịp lễ Tết

Trong tháng 10-11/2025, tổng mức bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng tăng 9,1% so với cùng kỳ, trong đó bán lẻ hàng hóa tăng 7,5%. Nhu cầu tiêu dùng trong quý IV ổn định sau các cơn bão lớn và chuẩn bị cho mùa Tết.

Trong nhóm tiêu dùng thiết yếu, MBS đánh giá ngành sữa tiếp đà phục hồi từ quý III, biên lợi nhuận gộp được hỗ trợ bởi xu hướng giảm giá nguyên vật liệu quốc tế. Ngành thịt heo ghi nhận giá lợn hơi giảm khoảng 10% so với cùng kỳ, kết hợp với tăng sản lượng và tối ưu chi phí, dự kiến giúp lợi nhuận ròng tăng 33%.

Về ngành bán lẻ, mô hình bán lẻ thiết yếu như CTCP Phát triển Thương mại và Dịch vụ VCM (Mã: WCM) và Bách Hóa Xanh tiếp tục mở rộng, đặc biệt tại miền Trung với tổng số cửa hàng tăng 360 điểm (tức tăng 26% so với đầu năm), lợi nhuận ròng duy trì ổn định nhờ tối ưu chi phí tại các khu vực mới. Ngành bán lẻ dược phẩm mở rộng phủ sóng với sự tham gia của An Khang và Pharmacity trong quý IV.

Ngành hàng điện tử tiêu dùng duy trì quy mô ổn định, doanh thu trên mỗi cửa hàng tăng khoảng 15%, trong khi ngành trang sức ghi nhận doanh thu tăng 12% nhờ giá vàng biến động. Biên lợi nhuận gộp toàn ngành duy trì ổn định nhờ tăng tỷ trọng mảng bán lẻ.

Ngành logistic ứng phó với thay đổi thị trường

Về hoạt động xuất nhập khẩu Việt Nam, tính đến 15/12/2025, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu hàng hóa đạt gần 884 tỷ USD, tăng 18% so với cùng kỳ, trong đó quý IV đạt 201 tỷ USD, tăng hơn 17%.

Giá trị xuất khẩu sang Mỹ và Trung Quốc trong quý IV tăng lần lượt 28,1% và 20%, hỗ trợ doanh nghiệp cảng và vận tải biển như CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An ( Mã: HAH) và CTCP Gemadept (Mã: GMD) duy trì tăng trưởng.

Tổng mức bán lẻ hàng hóa 11 tháng năm 2025 tăng 7,9% so với cùng kỳ, trong đó nhu cầu tiêu dùng thiết yếu tăng 9,6%, phản ánh tăng trưởng ổn định của thị trường nội địa và thúc đẩy sản lượng khai thác của các doanh nghiệp chuyển phát như Tổng CTCP Bưu chính Viettel (Mã: VTP).

Theo Doanh Nghiệp & Kinh Doanh

Trong báo cáo dự báo kết quả kinh doanh mới đây, Chứng khoán MB (MBS) nhận định bức tranh lợi nhuận quý IV của ngành ngân hàng tăng trưởng chậm lại do nền cao của quý IV/2024.

Các chuyên gia MBS kỳ vọng tăng trưởng tín dụng của nhóm ngân hàng theo dõi sẽ đạt khoảng 20% năm nay. Biên lãi ròng (NIM) toàn ngành được dự báo đi ngang so với mức ghi nhận sau 9 tháng đầu năm.

Theo đó, việc lãi suất huy động và lãi suất liên ngân hàng nhích nhẹ trong quý cuối năm, có thể làm giảm NIM tại một số ngân hàng, song lãi suất cho vay ở các khoản vay mới cũng sẽ thay đổi theo lãi suất đầu vào, do vậy nhìn chung NIM không bị ảnh hưởng quá nhiều.

Trong khi đó, chi phí trích lập dự phòng của các ngân hàng được dự báo chỉ tăng nhẹ khoảng 2,7% so với cùng kỳ, nhờ chất lượng tài sản toàn ngành đã có dấu hiệu cải thiện kể từ quý II.

Theo dự báo của MBS, lợi nhuận sau thuế quý IV của các ngân hàng theo dõi sẽ tăng khoảng 13% so với cùng kỳ, đưa mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế của cả năm 2025 đạt xấp xỉ 16% so với cùng kỳ. Những ngân hàng được dự báo có mức tăng lợi nhuận sau thuế nhờ tăng trưởng tín dụng cao trong quý như HDBank, Techcombank, VPBank, TPBank.

4 ngân hàng tăng trưởng lợi nhuận trên 30%

Trong danh sách những ngân hàng được dự báo lợi nhuận quý IV của MBS, có 4 ngân hàng được dự báo mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế lên tới trên 30% so với cùng kỳ năm trước gồm: Techcombank, HDBank, VPBank và TPBank.

MBS cho rằng Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Techcombank - Mã: TCB) sẽ ghi nhận lợi nhuận sau thuế tăng 81% trong quý IV và 16% cho cả năm. Tăng trưởng tín dụng cuối năm 2025 dự báo ở mức 20,7%, tương đương với mức tăng của quý cuối năm sẽ đạt quanh 3%.

MBS dự phóng room tín dụng được dự báo sẽ dồn nhiều cho các hoạt động đầu tư công và xuất nhạp khẩu trong khi cho vay cá nhân nói chung và mua nhà nói riêng sẽ chậm lại trong quý cuối năm.

Trong khi đó, NIM cũng được dự báo giảm nhẹ xuống mức 3,5%, thấp hơn mức 3,6% của 9 tháng đầu năm, nhưng vẫn đảm bảo mức NIM cả năm 2025 đạt 3,6%. Chi phí trích lập dự phòng dự kiến đạt khoảng 531 tỷ trong quý IV, tăng hơn ba lần so với cùng kỳ chủ yếu do nền thấp năm trước khi ghi nhận một khoản hoàn nhập trích lập.

Lợi nhuận trước thuế quý IV dự kiến đạt khoảng 8.300 tỷ, đưa lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 đạt 31.700 tỷ, hoàn thành 100% kế hoạch cả năm 2025. Tăng trưởng cùng kỳ cao do quý IV/2024, Techcombank xuất hiện chi phí bất thường từ kết thúc hợp đồng với Manulife.

Ngân hàng TMCP Phát triển TP HCM (HDBank - Mã: HDB) được kỳ vọng có tăng trưởng lợi nhuận sau thuế 41% trong quý IV và 29% cho cả năm 2025.

Mặc dù tăng trưởng tín dụng quý III/2025 bất ngờ chậm lại do có một khoản dư nợ bán cho Vikki Bank giá trị hơn 36.000 tỷ nhưng MBS vẫn kỳ vọng tăng trưởng tín dụng cuối năm 2025 đạt trên 30% nhờ nhu cầu tín dụng phục hồi.

Trong khi đó, NIM trong năm 2025 vẫn duy trì quanh mức 5%. Chi phí trích lập trong quý IV tiếp tục tăng 65,3% so với cùng kỳ đưa tổng chi phí trích lập năm 2025 tăng gấp đôi so với cùng kỳ.Lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 dự báo đạt 21.500 tỷ, hoàn thành 102% kế hoạch cả năm.

Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh vượng (VPBank - Mã: VPB) được kỳ vọng có lợi nhuận tăng 37% trong quý IV và tăng 45% cho cả năm 2025.

Theo MBS, tăng trưởng tín dụng tính đến hết quý IV/2025 kỳ vọng đạt 35,3% so với cùng kỳ, tương đương tăng 6,8% so với cuối quý trước. Bên cạnh đó, NIM quý IV kỳ vọng giảm nhẹ so với quý trước trong bối cảnh tăng lãi suất huy động cao để đảm bảo thanh khoản, trong khi mặt bằng lãi suất cho vay chỉ tăng nhẹ.

Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng kỳ vọng đạt khoảng 6.500 tỷ đồng, đi ngang so với quý trước và giảm 15% so với cùng kỳ nhờ chất lượng tài sản cải thiện đáng kể, giúp giảm áp lực trích lập dự phòng. Chất lượng tài sản tiếp tục cải thiện trong quý cuối năm.

Nhờ đó, lợi nhuận trước thuế quý IV dự kiến đạt khoảng 8.574 tỷ, tăng 40% so với cùng kỳ, kéo theo lợi nhuận cả năm kỳ vọng đạt 28.970 tỷ đồng, tăng 45% so với cùng kỳ và vượt kế hoạch điều chỉnh.

Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPBank - Mã: TPB) được dự báo lợi nhuận trước thuế quý IV/2025 của TPBank đạt 2.764 tỷ đồng, tăng 29,4% so với cùng kỳ. Lợi nhuận tăng trưởng chủ yếu nhờ tăng trưởng tín dụng vượt trội và NIM có dấu hiệu phục hồi nhẹ. Lợi nhuận cả năm kỳ vọng đạt 8.813 tỷ đồng, tăng 16% và đạt 98% kế hoạch đề ra.

Dự báo tăng trưởng lợi nhuận sau thuế quý IV đạt 31% so với cùng kỳ với 2.229 tỷ đồng và của cả năm sẽ tăng 16% với 7.067 tỷ đồng.

Tăng trưởng tín dụng tính đến hết quý IV/2025 vượt 21%, tương đương tăng 5,1% so với cuối quý trước. NIM quý IV/2025 kỳ vọng cải thiện nhẹ so với quý trước khi TPBank khi nhu cầu tín dụng phục hồi vào quý cuối năm, TPBank có nhiều dư địa để giảm áp lực NIM.

Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng kỳ vọng đạt 1.082 tỷ đồng, giảm 9,2% so với cùng kỳ theo xu hướng chung của các quý trước. Như vậy, chi phí tín dụng dự kiến đạt 1,43%, cao hơn 0,18 điểm % so với quý trước khi sử dụng dự phòng để xử lý nợ xấu và vẫn đảm bảo bộ đệm dự phòng ổn định. Tỷ lệ nợ xấu cuối năm kỳ vọng đạt 1,67%, cao hơn 0,15 điểm % so với cùng kỳ và tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 78%.

Nhóm tăng trưởng lợi nhuận khiêm tốn

Theo dự báo của MBS, có 4 ngân hàng có mức tăng trưởng dưới 15% gồm: LPBank, BIDV, Vietcombank, VietinBank.

Với Ngân hàng TPCP Lộc Phát Việt Nam (LPBank - Mã: LPB), MBS dự phóng tăng trưởng tín dụng cuối năm 2025 đạt trên 20% tương đương với mức tăng của quý IV/2025 đạt 4% so với cuối quý III/2025.

NIM quý cuối năm dự kiến sẽ đạt 3%, giảm 0,27 điểm % so với quý III và nhích nhẹ so với 9 tháng đầu năm (do NIM quý II suy giảm đáng kể khi tín dụng thấp). NIM cả năm 2025 dự kiến sẽ đạt mức 3%. Chi phí trích lập dự kiến trong quý IV/2025 đạt 528 tỷ đồng, giảm 4,3% so với cùng kỳ và tăng 24,2% so với quý trước đưa tổng chi phí trích lập cả năm 2025 đạt 1.600 tỷ đồng, giảm 17,3% so với cùng kỳ.

Lợi nhuận trước thuế quý IV/2025 dự báo đạt 3.900 tỷ đồng, tăng 16,1% svck và tăng 12,8% so với quý trước. Lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 ước đạt 13.500 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng và hoàn thành 91% kế hoạch cả năm.

Ghi nhận lợi nhuận sau thuế tăng 14% trong quý IV (đạt 3.037 tỷ đồng) và tăng 11% cho cả năm (đạt 10.786 tỷ đồng).

Lợi nhuận sau thuế quý IV và cả năm 2025 của Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV - Mã: BIDV) được kỳ vọng sẽ tăng cùng mức 10%.

Theo MBS, tăng trưởng tín dụng tính đến hết quý IV/2025 kỳ vọng đạt 14%, tương đương tăng 5,1% so với cuối quý trước nhờ nhu cầu bán lẻ phục . NIM quý IV/2025 kỳ vọng cải thiện nhẹ so với cuối quý trước. Thu nhập lãi thuần kỳ vọng giảm nhẹ so với cùng kỳ do mức nền cao của cùng kỳ năm trước.

Nhóm phân tích kỳ vọng hoạt động thu hồi nợ đã xử lý rủi ro tiếp tục duy trì ổn định, kỳ vọng cả năm thu hồi vượt 9.500 tỷ đồng. Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng kỳ vọng đạt 5.720 tỷ đồng, giảm 17% so với cùng kỳ do cùng kỳ ghi nhận mức trích lập cao.

Bên cạnh đó, chất lượng tài sản được kỳ vọng hồi phục về cuối năm. Tỷ lệ nợ xấu cuối quý IV/2025 kỳ vọng đạt 1,58%, cải thiện 0,29 điểm % so với quý trước và coa hơn 0,17 điểm % svck. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu được duy trì quanh mức 100%.

Lợi nhuận trước thuế quý IV/2025 của BID kỳ vọng đạt 11.094 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ sự phục hồi của tăng trưởng tín dụng và giảm chi phí trích lập dự phòng. Như vậy, lợi nhuận trước thuế cả năm kỳ vọng đạt 34,726 tỷ đồng, tăng 8,6% so với cùng kỳ.

Với Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank - Mã: VCB), lợi nhuận sau thuế quý IV được dự báo tăng trưởng 8% và cả năm 6%.

Thu nhập lãi thuần quý IV/2025 chỉ tăng nhẹ so với cùng kỳ do NIM quý IV/2025 có thể tiếp tục giảm nhẹ so với đầu năm khi gặp áp lực tăng lãi suất huy động vào quý cuối năm. Thu nhập ngoài lãi quý IV/2025 kỳ vọng giảm so với cùng kỳ do thu nhập phí thuần vẫn có dấu hiệu hồi phục, bên cạnh đó, thu nhập từ thu hồi nợ xấu kỳ vọng giảm so với cùng kỳ do nền cao của cùng kỳ và kế hoạch thu hồi còn lại của quý IV/2025 đạt khoảng 700 tỷ đồng, tương đương mức thu hồi của quý I/2025.

Chi phí hoàn nhập năm 2026 dự kiến tăng so với cùng kỳ do kỳ vọng không còn ghi nhận hoàn nhập từ tổ chức tín dụng khác. Chi phí tín dụng quý IV/2025 kỳ vọng đạt 0,17%, giảm 0,02 điểm % so với quý trước. Tăng trưởng tín dụng kỳ vọng trên 15% nhờ động lực tăng trưởng kinh tế cao trong năm tới và đầu tư công tiếp tục được đẩy mạnh. Tỷ lệ nợ xấu tiếp tục được kiểm soát tốt.

MBS cho rằng Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (VietinBank - Mã: CTG) sẽ ghi nhận lợi nhuận sau thuế tăng 3% trong quý IV và 29% cho cả năm.

Dự báo tăng trưởng tín dụng cả năm của VietinBank có thể đạt mức 20% với diễn biến tăng trưởng rất khả quan trong 9 tháng đầu năm, cao nhất trong nhóm quốc doanh. NIM trong quý cuối năm cũng được kỳ vọng sẽ duy trì ở mức 2,6%.

Các khoản thu ngoài lãi trong quý cuối năm dự kiến vẫn sẽ phục hồi chậm với trụ cột vẫn là thu phí bảo lãnh, phí thanh toán và xử lý nợ xấu. Chi phí trích lập trong quý IV/2025 dự kiến sẽ tăng 81,5% so với cùng kỳ do nền thấp của năm trước khi hoàn nhập trích lập cho 1 số khách hàng lớn.

Chi phí trích lập giảm 23,7% so với quý III/2025 đưa tổng chi phí trích lập trong năm 2025 dự báo đạt 21.400 tỷ đồng, giảm 22,4% so với cùng kỳ. Đây là động lực chính giúp lợi nhuận trước thuế dự báo tăng khả quan 29,3% trong năm 2025, đạt 41.000 tỷ đồng, cao hơn 9% so với kế hoạch đề ra.

5 nhà băng lợi nhuận giảm trong quý IV

Theo dự báo của MBS, có 5 ngân hàng có mức tăng trưởng lợi nhuận âm trong quý IV gồm: Eximbank, ACB, Sacombank, VIB và OCB.

MBS dự báo Ngân hàng TMCP Xuất Nhập khẩu Việt Nam (Eximbank - Mã: EIB) ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý IV khoảng 1.400 tỷ đồng, giảm 2% so với cùng kỳ; lợi nhuận cả năm 3.484 tỷ đồng, tăng 5% so với cùng kỳ.

Tăng trưởng tín dụng cả năm 2025 của Eximbank được điều chỉnh giảm xuống còn 15% do diễn biến kém khả quan trong 9 tháng đầu năm, tương đương với mức tăng tín dụng khoảng 5% so với cuối quý III/2025.

Trong khi đó, NIM quý IV/2025 được dự báo sẽ quanh mức 2,4%, giảm khoảng 0,3 điểm % so với cùng kỳ. Chi phí trích lập trong quý IV dự kiến giảm 24,1% so với cùng kỳ và tăng 7,3% so với quý trước.

Điều này đưa mức chi phí trích lập dự báo của cả năm 2025 đạt 717 tỷ đồng, giảm 26% so với cùng kỳ và giúp lợi nhuận trước thuế tăng 4,7% so với cùng kỳ, đạt 4.400 tỷ đồng. Mức lợi nhuận trước thuế này chỉ hoàn thành 83% kế hoạch cả năm.

Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB- Mã: ACB) được MBS dự báo lợi nhuận sau thuế quý IV giảm 5% và cả năm 2025 chỉ tăng 2%.

Tăng trưởng tín dụng quý cuối năm 2025 dự kiến sẽ đạt khoảng 5% so với cuối quý III/2025 đưa tăng trưởng tín dụng cả năm 2025 đạt khoảng 20%. Trong khi đó, NIM quý IV đi ngang so với 9 tháng đầu năm, ở mức 2,9% và vẫn giảm mạnh 0,69 điểm % so với cùng kỳ.

Chi phí trích lập trong quý IV đạt 319 tỷ đồng, tăng 115,7% so với cùng kỳ đưa tổng chi phí trích lập cả năm 2025 đạt 1.700 tỷ, tăng 5,6% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế quý IV dự kiến đạt 4.300 tỷ đồng, giảm 4,8%, đưa lợi nhuận cả năm 2025 đạt 21.500 tỷ, tăng 2,3% so với cùng kỳ và hoàn thành 94% kế hoạch cả năm.

Tăng trưởng tín dụng cả năm Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương tín (Sacombank - Mã: STB) được dự báo đạt khoảng 14-15%, do diễn biến tương đối chậm của tín dụng trong 9 tháng đầu năm.

Trong khi đó, NIM trong quý IV dự kiến sẽ giảm xuống mức 3,4% do không còn ghi nhận các khoản phải thu khi xử lý các khoản nợ tồn đọng. NIM cả năm 2025 dự kiến đạt 3,6%. Chi phí trích lập trong quý cuối 2025 dự báo đạt 1.100 tỷ, tăng nhẹ 13% so với quý trước.

Chi phí trích lập cả năm 2025 theo đó dự báo tăng 68,7% so với cùng kỳ, do cùng kỳ Sacombank ghi nhận hoàn nhập lớn trong quý cuối năm 2024.

Lợi nhuận trước thuế 2025 dự kiến đạt 14.700 tỷ đồng, tăng 16% svck và hoàn thành 100% kế hoạch cả năm. MBS cho rằng lợi nhuận ròng sau thuế Sacombank sẽ giảm 11% trong quý IV và tuy nhiên tăng 16% cho cả năm 2025.

Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (VIB - Mã: VIB) lợi nhuận sau thuế quý IV dự phóng đạt 1.679 tỷ đồng, giảm 13% so với cùng kỳ. Luỹ kế cả năm, lợi nhuận sau thuế đạt 7.769 tỷ đồng, tăng 8%.

Tăng trưởng tín dụng trong quý cuối năm 2025 dự báo đạt 6,9% đưa mức tăng trưởng tín dụng cuối năm 2025 đạt 22%, hoàn thành kế hoạch tăng tín dụng.

NIM trong quý IV/2025 được dự báo sẽ đi ngang so với quý III/2025 và 9 tháng đầu năm ở mức 3,1%. Thu ngoài lãi dự kiến sẽ khả quan nhờ nền thấp của năm trước. Chi phí trích lập dự kiến đi ngang so với quý trước và tăng 8% so với cùng kỳ.

Lợi nhuận trước thuế trong quý IV/2024 dự kiến đạt 2.600 tỷ, tăng 11% so với cùng kỳ và tăng 31,2% so với quý trước. Điều này giúp lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 đạt 9.700 tỷ, hoàn thành 87% kế hoạch cả năm.

Ngân hàng TMCP Phương Đông (OCB - Mã: OCB) được dự báo lợi nhuận sau thuế quý IV đạt 650 tỷ đồng, giảm 44% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế cả năm, lợi nhuận trước thuế đạt 3.383 tỷ, tăng 7%.

MBS kỳ vọng OCB có thể sử dụng 100% room tín dụng hiện tại được cấp khoảng 17- 18%, tương đương với mức tăng tín dụng khoảng 4% trong quý cuối năm 2025. NIM được kỳ vọng sẽ duy trì quanh mức 3% đưa NIM cả năm đạt mức 3,1%.

Chi phí trích lập trong quý IV dự kiến đạt 796 tỷ đồng, tăng nhẹ 9% so với cùng kỳ và gấp 2,5 lần so với quý trước. Lợi nhuận trước thuế quý IV ước đạt 840 tỷ đồng, giảm 42,2% so với cùng kỳ và giảm 45,4% so với quý trước. Tính chung cả năm 2025, lãi trước thuế dự kiến đạt 4.200 tỷ đồng, hoàn thành 79% kế hoạch cả năm.

Theo Doanh Nghiệp & Kinh Doanh

Ngược chiều, nhiều doanh nghiệp sẽ có lợi nhuận tăng trưởng âm trong quý này như ACB, STB, PVS, DBC, BCM, DXG, VTP....

Chứng khoán MBS vừa đưa ra dự báo về bức tranh lợi nhuận ngành và một số doanh nghiệp trong quý 4/2025.

Cụ thể, hàng loạt cổ phiếu dự báo ghi nhận lợi nhuận “tăng bằng lần” trong quý 4/2025 gồm BSR, PDR, VRE, VHM, NKG, DCM, PC1, NT2, POW,... Ngược chiều, nhiều doanh nghiệp sẽ có lợi nhuận tăng trưởng âm trong quý này như ACB, STB, PVS, DBC, BCM, DXG, VTP....

Trong nhóm ngân hàng, MBS dự báo Techcombank (TCB) là ngân hàng có mức tăng trưởng lợi nhuận quý 4/2025 cao nhất trong nhóm theo dõi. Lợi nhuận quý 4ước đạt 6.253 tỷ đồng, tăng 81% so với cùng kỳ, nhờ tín dụng phục hồi cuối năm, NIM ổn định và áp lực trích lập dự phòng giảm.

Với kết quả này, TCB được kỳ vọng hoàn thành và vượt kế hoạch lợi nhuận cả năm 2025, đồng thời trở thành điểm sáng về tăng trưởng lợi nhuận quý IV trong nhóm ngân hàng.

Ở nhóm bán lẻ, MBS dự báoQ4/2025 tiếp tục là quý phục hồi mạnh của Thế Giới Di động (mã MWG) nhờ TGDD & DMX giữ ổn định số cửa hàng, tối ưu cơ cấu sản phẩm giúp doanh thu/cửa hàng tăng 15%, trong khi tỷ lệ chi phí bán hàng & QLDN duy trì quanh 17% doanh thu. Chiều ngược lại, Bách Hóa Xanh đẩy mạnh mở mới tại miền Trung, nâng tổng số cửa hàng tăng 37% svck (mở thêm 655 cửa hàng), khiến doanh thu/cửa hàng/tháng giảm khoảng 8% do hiệu quả của cửa hàng mới còn thấp. Tổng thể, lợi nhuận ròng MWG quý IV ước đạt 1.565 tỷ đồng, tăng 85% so với cùng kỳ.

Trong nhóm dầu khí, BSR được dự báo “tỏa sáng” với lợi nhuận quý 4/2025 tăng trên 1500% lên 1.277 tỷ đồng nhờ tiếp tục gia tăng công suất vận hành quy đổi của nhà máy (phấn đấu đạt công suất quy đổi trung bình năm tối thiểu là 123% - 125% công suất thiết kế) giúp gia tăng sản lượng. Crack spread dự kiến phục hồi nhẹ, đặc biệt với crack spread xăng giúp tạo thuận lợi cho BSR đạt kết quả lợi nhuận tích cực trong Q4/2025.

Với nhóm bất động sản dân cư, Phát Đạt (mã PDR) được kỳ vọng ghi nhận lợi nhuận đột biến 16794% lên 293 tỷ đồng nhờ bàn giao các sản phẩm tại dự án Bắc Hà Thanh, và kỳ vọng lợi nhuận đột biến từ thương vụ bán cổ phần tại Thuận An 1 sẽ được ghi nhận trong năm 2026.

Hòa Phát (mã HPG) cũng dự báo lợi nhuận quý 4 tăng trưởng 57% nhờ nhu cầu tiêu thụ tích cực, sản lượng của doanh nghiệp dự báo tăng trưởng 29% svck. Chủ yếu đến từ việc hoàn thành phân kì 2 của DQ2, đóng góp vào mức tăng trưởng 127% svck của sản lượng HRC trong Q4/25. Bên cạnh đó, biên LN gộp phục hồi 2,5 điểm % nhờ giá NVL giảm mạnh hơn giá thép.

FPT được kỳ vọng duy trì tăng trưởng khoảng 20% trong Q4/2025, với LNST công ty mẹ tăng tương ứng so với cùng kỳ. Động lực chính đến từ mảng Viễn thông tiếp tục đóng vai trò trụ đỡ tăng trưởng, trong khi mảng CNTT dù doanh thu tăng chậm lại nhưng lợi nhuận vẫn được đảm bảo nhờ tối ưu chi phí, cải thiện biên. Đáng chú ý, tăng trưởng hợp đồng ký mới cải thiện rõ rệt từ tháng 7/2025, phát đi tín hiệu sớm về khả năng phục hồi của hoạt động kinh doanh từ năm 2026.

Theo Nhịp sống thị trường

Hà Nội, ngày 25/12/2025 – Tập đoàn Vingroup đã chính thức đệ trình Chính phủ công văn xin rút đăng ký đầu tư dự án Đường sắt tốc độ cao Bắc – Nam, nhằm tập trung nguồn lực cho các dự án hạ tầng và năng lượng trọng điểm, như dự án Khu đô thị thể thao Olympic và sân vận động cấp quốc gia Trống Đồng, các tuyến đường sắt tốc độ cao Bến Thành – Cần Giờ và Hà Nội – Quảng Ninh…

Theo công văn số 764/2025, ngày 25/12/2025 gửi Chính phủ, Vingroup đề nghị rút đăng ký đầu tư dự án Đường sắt tốc độ cao Bắc – Nam 67 tỷ USD đã trình Chính phủ vào tháng 5/2025. Quyết định xin rút đã được Tập đoàn cân nhắc kỹ lưỡng nhằm đảm bảo tập trung tối đa nguồn lực cho các dự án hạ tầng chiến lược trọng điểm vừa được giao nhiệm vụ triển khai.

Điển hình là Dự án Khu đô thị thể thao Olympic tại Hà Nội có quy mô hơn 9.000ha, với trung tâm là quần thể các công trình thể thao chất lượng cao, bao gồm sân vận động Trống Đồng - lớn nhất thế giới. Đây là dự án đặc biệt, có tầm vóc quốc gia được Chính phủ tin tưởng và giao cho Vingroup thực hiện, nhằm ghi dấu ấn bản sắc dân tộc với thế giới. Vì thế, Tập đoàn Vingroup xác định sẽ phải tập trung tối đa nguồn lực để đảm bảo hoàn thành đúng tiến độ và chất lượng đã cam kết.

Cùng với Dự án Khu đô thị thể thao Olympic, Vingroup cũng được giao làm chủ đầu tư một số tuyến hạ tầng giao thông quan trọng như: tuyến đường sắt tốc độ cao Bến Thành – Cần Giờ; tuyến đường sắt tốc độ cao Hà Nội – Quảng Ninh…

Ngoài ra, Vingroup cũng đang dốc toàn lực triển khai hàng loạt dự án công nghiệp, năng lượng và hạ tầng quan trọng khác như Nhà máy sản xuất thép VinMetal; 2 nhà máy điện gió tại Kỳ Anh (Hà Tĩnh), nhà máy Nhiệt điện LNG Hải Phòng, siêu đô thị biển Cần Giờ…. Đây đều là những dự án góp phần nâng cấp hạ tầng và năng lực sản xuất cho đất nước, đòi hỏi đầu tư rất lớn về nguồn vốn, thời gian và năng lực triển khai.

Trong khi đó, dự án Đường sắt tốc độ cao Bắc – Nam đã nhận được sự quan tâm và đề xuất đầu tư của nhiều doanh nghiệp có tiềm lực và kinh nghiệm như: THACO Trường Hải, CTCP Vận tải đường sắt Việt Nam, Tập đoàn Đầu tư và Phát triển Việt Nam (Vietnam 3000)...

Do đó, việc Vingroup xin rút đăng ký đầu tư dự án Đường sắt tốc độ cao Bắc – Nam không ảnh hưởng tới việc triển khai dự án. Đây là bước đi chủ động và có trách nhiệm của Vingroup trước Chính phủ để đảm bảo thực hiện tốt nhất những dự án đã được giao, góp phần phát triển hạ tầng giao thông, năng lượng tái tạo và đô thị theo hướng hiện đại, bền vững, nâng cao năng lực cạnh tranh quốc gia và chất lượng sống của người dân Việt Nam.

Theo Kiến thức đầu tư

Năm thăng hoa của ngành dầu khí

Ở nhóm hạ nguồn, lãnh đạo Tổng Công ty Khí Việt Nam (PV GAS - Mã: GAS) thông tin năm 2025 các chỉ số tài chính của PV GAS sẽ lập nên những kỷ lục mới trong lịch sử hoạt động của tổng công ty.

Doanh thu năm ước đạt 134.000 tỷ đồng, bằng 181% kế hoạch, tăng trưởng 27% so với năm 2024. Lợi nhuận trước thuế đạt 14.500 tỷ đồng, vượt 118% chỉ tiêu và tăng trưởng 10%.

Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo tài chính hợp nhất các năm và ước tính năm 2025.

Năm qua, kinh doanh khí hóa lỏng LPG/LNG của PV GAS đạt trên 5 triệu tấn – mức cao nhất từ trước đến nay, gấp 2,65 lần kế hoạch và tăng 64% so với năm 2024.

Trong đó, kinh doanh nội địa đạt gần 1,8 triệu tấn, tăng trưởng 8%, còn kinh doanh quốc tế vọt lên trên 3,2 triệu tấn, tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm 2024. Hoạt động kinh doanh LPG/LNG đã trở thành động lực tăng trưởng chủ lực, chiếm 56% tổng doanh thu hợp nhất và riêng mảng quốc tế chiếm 34% doanh thu – vượt trước mục tiêu của tập đoàn đặt ra cho năm 2030.

Chung vui cùng PV GAS, CTCP Lọc hóa Dầu Bình Sơn (Mã: BSR) đã công bố sản lượng sản xuất năm qua đạt 7,9 triệu tấn, doanh thu đạt 142.298 tỷ đồng còn lợi nhuận trước thuế 4.541 tỷ đồng; vượt lần lượt 2% và 262% kế hoạch quản trị.

Năm nay, BSR lên kế hoạch tổng doanh thu 114.654 tỷ đồng song công ty cho biết sẽ phấn đấu đạt 140.000 tỷ doanh thu. Chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế năm nay là 752 tỷ đồng. Như vậy, doanh nghiệp đã vượt rất xa con số kế hoạch mà ĐHĐCĐ thông qua.

Đối với nhóm thượng nguồn, tổng doanh thu năm 2025 của Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (Mã: PVD) khoảng 10.500 tỷ đồng, tăng 10% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế ước khoảng 830 tỷ đồng, cao hơn 19% so với năm 2024. Đây cũng là mức lợi nhuận cao nhất trong vòng 10 năm trở lại đây của PVD.

So với kế hoạch đề ra cho năm 2025, kết quả thực hiện cho thấy doanh thu vượt 46% mục tiêu còn lãi sau thuế cao hơn 39% và 57% so với kế hoạch.

Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo tài chính hợp nhất các năm và ước tính năm 2025.

Trong năm, có 6 trên tổng số 7 giàn khoan sở hữu của PVD vận hành liên tục, riêng giàn PV Drilling IX chưa tham gia thị trường do đang quá trình di chuyển về Việt Nam. Các giàn khoan sở hữu của PVD đạt hiệu suất hoạt động rất cao, dao động từ 99,5% đến gần 99,8%. Các giàn khoan thuê cũng duy trì hiệu suất tương đương.

Một đơn vị thành viên khác của PVN cũng ghi nhận lợi nhuận đột biến trong năm nay là Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam - CTCP (PV Power - Mã: POW).

Thông tin từ buổi gặp gỡ nhà đầu tư của Chứng khoán Vietcap, PV Power kỳ vọng lợi nhuận sau thuế sơ bộ năm 2025 đạt 2.500 tỷ đồng, gấp 2,1 lần cùng kỳ (không bao gồm Nhơn Trạch 3&4), doanh thu đạt 35.000 - 36.000 tỷ đồng, tăng khoảng 15-19% so với năm ngoái với sản lượng điện thương phẩm đạt 18,6 tỷ kWh (tăng 16%).

Năm 2025, PV Power lên kế hoạch tổng doanh thu 38.185 tỷ đồng, lãi sau thuế 439 tỷ. Tính riêng 9 tháng đầu năm, lợi nhuận đạt được đã gần gấp 5 lần chỉ tiêu cả năm với 2.182 tỷ đồng.

Công ty diễn giải kết quả khả quan năm 2025 nhờ các nhà máy điện khí có lợi nhuận mạnh nhờ sản lượng hợp đồng (Qc) được giao cao ở mức 90- 100% so với mức quy định 80%. Bên cạnh đó, dự án Vũng Áng có suất hao nhiệt giảm 3%, đóng góp 100 tỷ đồng.

Ngoài ra, ở mảng thủy điện, do mưa lớn và bão, các nhà máy thủy điện của PV Power ghi nhận sản lượng điện thương phẩm cao nhất trong lịch sử.

Tổng CTCP Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí (Petrosetco - Mã: PET) - đơn vị chuyên phân phối các sản phẩm công nghệ, điện máy, điện lạnh thuộc PVN - ước tính doanh thu năm 2025 đạt 20.600 tỷ đồng, hoàn thành 101% kế hoạch năm và tăng 8% so với năm 2024.

Lợi nhuận trước thuế của PET đạt 402 tỷ đồng; còn lợi nhuận sau thuế đạt 322 tỷ đồng, vượt 32% kế hoạch đề ra và tăng 46% so với năm ngoái. Đây cũng là mức lợi nhuận cao nhất trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp.

Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo tài chính hợp nhất các năm và ước tính năm 2025.

Thêm nhiều khoản lãi vượt mục tiêu năm

Anh cả ngành dệt may là Tập đoàn Dệt May Việt Nam (Vinatex – Mã: VGT) ước tính lợi nhuận năm 2025 vẫn đạt trên 1.300 tỷ đồng song lãnh đạo doanh nghiệp không công bố chi tiết đây là khoản lợi nhuận sau thuế hay trước thuế hoặc lợi nhuận thuần.

Năm 2025, doanh nghiệp đặt mục tiêu đạt 18.315 tỷ đồng doanh thu và 910 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế.

Anh cả ngành cao su là Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam - CTCP (Mã: GVR) thông tin doanh thu năm 2025 ước đạt khoảng 32.007 tỷ đồng, vượt 3% kế hoạch và tăng 11,4% so với năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt 6.929 tỷ đồng, tương đương 119% kế hoạch, tăng gần 24% so với năm 2024.

Tập đoàn cho biết năm qua, điều kiện thời tiết cực đoan khiến nhiều vùng sản xuất nông nghiệp giảm năng suất. Tuy nhiên, các công ty cao su thành viên của tập đoàn vẫn vượt kế hoạch doanh thu và lợi nhuận nhờ quản lý chi phí hiệu quả và giá bán mủ tăng.

Ngược lại, các lĩnh vực như gỗ và sản phẩm công nghiệp cao su chịu áp lực lớn do biến động chính sách thương mại quốc tế, chi phí đầu vào tăng và thị trường thiếu đơn hàng, buộc một số doanh nghiệp phải thu hẹp quy mô sản xuất.

Đại diện một công ty trong lĩnh vực khai thác đá là CTCP Xây dựng và Sản xuất Vật liệu Xây dựng Biên Hòa (Mã: VLB) sở hữu 4 mỏ đá với tổng công suất khai thác cho phép khoảng 5,2 triệu m3 cũng công bố lợi nhuận tích cực năm qua.

VLB ước tính lợi nhuận sau thuế cả năm đạt trên 250 tỷ đồng, vượt xa so với con số mục tiêu lợi nhuận trước thuế 175 tỷ cả năm và tăng 15% so với năm 2024.

Theo Doanh Nghiệp & Kinh Doanh

(ĐTCK) Công ty cổ phần Chứng khoán VPS cho biết, đang xây dựng kế hoạch sử dụng nguồn lợi nhuận chưa phân phối sau thuế năm 2025 cùng thặng dư vốn cổ phần (dự kiến khoảng 13.400 tỷ đồng) để tăng vốn từ nguồn vốn chủ sở hữu (chia thưởng cổ phiếu). Dự kiến tỷ lệ chia xấp xỉ 1:1.

Với tỷ lệ chia thưởng cổ phiếu này, với thị giá hiện tại thì dự kiến cổ phiếu VCK sẽ ở mức 26.000 - 28.000 đồng/cổ phiếu. Công ty sẽ thực hiện lấy ý kiến cổ đông trong tháng 1/2026 và thực hiện trong nửa đầu năm 2026.

Theo đại diện VPS, đây là bước đi nằm trong chiến lược tối ưu hóa cấu trúc vốn, đồng thời gia tăng lợi ích dài hạn cho cổ đông trong bối cảnh Công ty vừa hoàn tất IPO và chuẩn bị bước vào giai đoạn tăng trưởng mới.

Việc dự kiến chia thưởng cổ phiếu cho thấy VPS đang sở hữu nguồn lực tài chính dồi dào, được tích lũy từ hiệu quả kinh doanh bền vững trong nhiều năm, cũng như kết quả của đợt chào bán cổ phiếu ra công chúng.

Phương án này không chỉ giúp tăng quy mô vốn điều lệ, mà còn tái khẳng định việc tiếp tục đầu tư vào các trụ cột chiến lược như: Nâng cấp hạ tầng công nghệ; Mở rộng hoạt động kinh doanh vốn và dịch vụ tài chính; Gia tăng năng lực quản trị rủi ro và an toàn tài chính, đón đầu các cơ hội từ chu kỳ phát triển mới của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Trong bối cảnh thị trường ngày càng chú trọng đến chất lượng vốn và hiệu quả sử dụng vốn, kế hoạch dự kiến chia thưởng cổ phiếu của VPS được đánh giá là thông điệp rõ ràng về cam kết chia sẻ thành quả tăng trưởng với cổ đông, đồng thời vẫn đảm bảo nguồn lực cho chiến lược phát triển dài hạn.

Theo Tin nhanh chứng khoán

Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM (HOSE) cho biết đã tiếp nhận hồ sơ đăng ký niêm yết của CTCP Chứng khoán VPBank (VPBankS) vào ngày 27/11. Doanh nghiệp dự kiến đưa 1,875 tỷ cổ phiếu lên giao dịch với mã (được VSDC cấp) là VPX, tương ứng giá trị niêm yết 18.750 tỷ đồng theo mệnh giá.

Trước đó, VPBankS đã chốt danh sách cổ đông vào ngày 21/11 để hoàn tất thủ tục đăng ký cổ phiếu tại Trung tâm Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC), phục vụ quá trình niêm yết trên HOSE. Công ty cho biết việc đưa VPX lên sàn có thể diễn ra trong tháng 12/2025 khi toàn bộ quy trình được hoàn tất.

Hoạt động niêm yết diễn ra ngay sau đợt chào bán 375 triệu cổ phiếu IPO kết thúc ngày 12/11. Mức giá phát hành 33.900 đồng/cp thu hút gần 390,5 triệu đơn vị đăng ký mua hợp lệ, tương ứng hơn 13.237 tỷ đồng. Do nhu cầu cao, tỷ lệ phân bổ đạt 96,036%, mang về cho VPBankS gần 12.713 tỷ đồng.

Nguồn vốn bổ sung giúp vốn điều lệ tăng từ 15.000 tỷ lên 18.750 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu gần 33.000 tỷ đồng. Cơ cấu sở hữu sau phát hành cho thấy nhà đầu tư trong nước nắm khoảng 94,21% vốn điều lệ (tương ứng 1,77 tỷ cổ phiếu), khối ngoại nắm 5,79% (khoảng 109 triệu cổ phiếu). VPBank (Mã: VPB) tiếp tục là cổ đông lớn nhất với gần 1,5 tỷ cổ phiếu, tương đương gần 80% vốn.

Về kết quả kinh doanh, VPBankS ghi nhận lợi nhuận trước thuế 3.260 tỷ đồng trong 9 tháng 2025, tổng tài sản đạt 62.100 tỷ đồng tại ngày 30/9. Dư nợ cho vay margin trước IPO ở mức gần 27.000 tỷ đồng và có thể tăng lên khoảng 40.000 tỷ đồng sau khi bổ sung vốn.

Song song với kế hoạch lên sàn, VPBankS cho biết số lượng tài khoản giao dịch tại công ty đã vượt 1 triệu vào giữa tháng 11, tương đương gần 10% tổng số tài khoản chứng khoán toàn thị trường.

Theo Dòng Vốn Kinh Doanh